中国(guó)金融行(xíng)业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期(qī)容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年(nián)投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的(de)平(píng)台优势，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最(zuì)早的(de)一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升龙有几个爪 龙有两个根吗至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资(zī)证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股权(quán)管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn龙有几个爪 龙有两个根吗)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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