5月10日(rì)，有消息称部分银行相关(guān)部(bù)门收(shōu)到《关于调整协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下(xià)调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经(jīng)济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等(děng)公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经济(jì)复(fù)苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策(cè)不会出(chū)现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策(cè)基(jī)调(diào)。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国(guó)有银行为何下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价压(yā)力较大且(qiě)存款持续高(gāo)增(zēng)的情况(kuàng)下(xià)，压降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增(zēng)长(zhǎng)比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介于活期(qī)与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协(xié)定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过(guò)自(zì)律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存(cún)款利率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利(lì)率(lǜ)定价方式(shì)的改变也(yě)拉(lā)开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以来的调(diào)整更(gèng)多是延续去年9月这一(yī)轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激励(lì)为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速(sù)了中小银(yín)行存(cún)款利率补降的(de)进(jìn)度。就今年的(de)经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)，经济修(xiū)复(fù)存(cún)在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存(cún)款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长。从(cóng)银行的角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力(lì)增大(dà)，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存款收益(yì)，延续近期(qī)银行(xíng)存(cún)款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息揽储的(de)成(chéng)本压(yā)力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下有必要(yào)一次性调(diào)整(zhěng)通知存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款同比多(duō)增幅(fú)度(dù)较(jiào)大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大(dà)，控(kòng)制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续(xù)主动下调存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债主体，其信(xìn)用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济(jì)资金供需(xū)决(jué)定(dìng)的，而(ér)央行的(de)政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方(fāng)面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿强调信号(hào)意义(yì)的作用(yòng)。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求(qiú)不足的(de)情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需(xū)要(yào)财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观(guān)察(chá)跟踪(zōng)经济(jì)运(yùn)行情况，短(duǎn)期(qī)调整政策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从(cóng)银(yín)行资产端的(de)角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一(yī)步下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限的调整空间仍存在(zài)，而(ér)是否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施(shī)办苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情况(kuàng)作为合(hé)格审慎评估的(de)扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本结(jié)束，后(hòu)续有望(wàng)逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型(xíng)商业(yè)银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)：协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一(yī)方面银(yín)行息差(chà)压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面，由于此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观预期被放大(dà)，大量资金(jīn)集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘(pán)活(huó)市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力(lì)。本次下调(diào)将引(yǐn)导银(yín)行的对公活(huó)期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠(dié)加(jiā)资(zī)产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业(yè)及居(jū)民的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的(de)协(xié)定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序(xù)竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定(dìng)价(jià)较(jiào)低的银行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上限下调后(hòu)会(huì)普(pǔ)遍降低(dī)中小行协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款利(lì)率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收益(yì)向(xiàng)对(duì)私客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化(huà)。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得商业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进(jìn)一步调降的预(yù)期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策(cè)导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机(jī)构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款市(shì)场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业(yè)银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有(yǒu)利(lì)于(yú)降低全(quán)社会(huì)无风险收益(yì)率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策(cè)角度，居(jū)民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流(liú)向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续(xù)进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降低有助于压低全社(shè)会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对(duì)流(liú)动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当(dāng)前货币(bì)政策基(jī)调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意(yì)味着当前(qián)长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不等于(yú)政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如(rú)何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较(jiào)活期存(cún)款(kuǎn)和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投(tóu)资工(gōng)具(jù)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来下行加(jiā)速(sù)，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进(jìn)一(yī)步盈利(lì)空间被压缩(suō)，若(ruò)看不到(dào)央行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能会放大(dà)市场(chǎng)波(bō)动(dòng)。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频(pín)数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局(jú)会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市(shì)场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票(piào)市场也进入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因(yīn)此在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且能保本(běn)的所谓理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财交给少数(shù)专业的人(rén)来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金(jīn)经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身(shēn)风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产品等风(fēng)险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义