财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有(y京j属于北京哪个区的车ǒu)望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存(cún)工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，京j属于北京哪个区的车trong>一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩(jì)说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士(shì)此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及(jí京j属于北京哪个区的车)库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系(xì)列(liè)的(de)数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下(xià)游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解(jiě)，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自(zì)车市(shì)的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端(duān)材(cái)料回收的(de)产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端(duān)的(de)布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并(bìng)不为业内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四(sì)季(jì)度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部(bù)分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过的(de)事(shì)。而同环(huán)节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高入局的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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