5月10日，有消(xiāo)息称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门(mén)收到《关于(yú)调整(zhěng)协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大(dà)国有银行(xíng)协(xié)定存款和(hé)通知存(cún)款自(zì)律上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下(xià)调中协定存款更多是对(duì)公业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者(zhě)采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究部首席(xí)经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基(jī)金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部(bù)总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利(lì)泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募(mù)基金公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本(běn)；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行(xíng)。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大(dà)国有银行(xíng)为何下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前(qián)调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去(qù)年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下(xià)调存款利(lì)率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价(jià)自律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关(guān)指标中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调，均是在(zài)利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息差不(bù)断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的情况下，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限有利于(yú)对(duì)公客户(hù)留(liú)存(cún)的(de)活期资金投向实(shí)体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下行(xíng)，实体经(jīng)济综合(hé)融资成(chéng)本(běn)不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了(le)变化(huà)，降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四(sì)，协定存(cún)款和通知存(cún)款介于(yú)活期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机(jī)制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下(xià)调也是要将(jiāng)存(cún)款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就(jiù)今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调(diào)整存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近期银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期(qī)和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和(hé)定期存款之(zhī)间(jiān)的存(cún)款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必(bì)要一次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的(de)有效性(xìng)。银(yín)行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数(shù)据(jù)，居(jū)民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同(tóng)比多增(zēng)幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急(jí)。中小银行或有动(dòng)力(lì)持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实(shí)体经济资金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的(de)政(zhèng)策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方(fāng)面(miàn)要合(hé)适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力(lì)不强需求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过(guò)降准以及结构(gòu)性货(huò)币政(zhèng)策等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体经(jīng)济所需的一定的(de)资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济(jì)运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产端(duān)的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍(réng)维持(chí)低位，后(hòu)续(xù)是否进(jìn)一步(bù)下调(diào)要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大(dà)，而存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自(zì)律机(jī)制成员(yuán)银(yín)行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场化定(dìng)价情况作(zuò)为(wèi)合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调(diào)降(jiàng)存款利率。我们(men)认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或继续下行，最终有利(lì)于(yú)社(shè)会融资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从(cóng)日前公(gōng)布的(de)金(jīn)融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被(bèi)进一(yī)步强化(huà)。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银(yín)行(xíng)和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随(suí)下调存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于(yú)此(cǐ)前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也有望(wàng)带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对公活(huó)期成本(běn)下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自律(lǜ)机制(zhì)、定(dìng)价(jià)较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而(ér)对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收(shōu)益(yì)向对私客户(hù)看(kàn)齐，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银(yín)行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银(yín)行负债成本，目前上市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负(fù)债端成本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能(néng)力增强，进一(yī)步打开(kāi)了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率(lǜ)不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得商业银行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济(jì)，政策导向(xiàng)下(xià)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存(cún)款(kuǎn)市(shì)场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核(hé)压(yā)力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存款平均成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会无风险收益率(lǜ)，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从(cóng)银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期化，活(huó)期存款占比明(míng)显下降，存(cún)款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行(xíng)，大幅(fú)加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面(mi临沂是几线城市，临沂是几线城市2023x;'>临沂是几线城市，临沂是几线城市2023àn)有动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调(diào)带动(dòng)流(liú)动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带(dài)动存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时股票(piào)市场中，对(duì)流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信号来看，是(shì)否意味着(zhe)货币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充(chōng)裕延(yán)续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货(huò)政例会均表(biǎo)明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第一(yī)要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体(tǐ)经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非(fēi)直接(jiē)调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利(lì)率，存(cún)款利率下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具(jù)一定流(liú)动性的同(tóng)时，相较活(huó)期(qī)存款和相当部分的(de)银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适(shì)中投(tóu)资者的合(hé)适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债市多(duō)头(tóu)环(huán)境(jìng)仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量(liàng)政策(cè)，后续或进入震荡环(huán)境，而(ér)存(cún)量博弈(yì)交易下也可能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经(jīng)济(jì)高频数据的(de)弱化(huà)趋势(shì)显现，且(qiě)4月(yuè)底政治(zhì)局(jú)会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长转向中长期调(diào)结构，政策发(fā)力预(yù)期下(xià)降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此股票市(shì)场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场(chǎng)震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环(huán)境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值(zhí)水平(píng)较低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低(dī)利(lì)率环境，需(xū)要我们识别(bié)金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投资(zī)者而(ér)言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人来做(zuò)，让优秀的(de)基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能力和风控能力的人士(shì)可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择(zé)适合(hé)自己(jǐ)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值增(zēng)值，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后可(kě)适当考虑公募货(huò)币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支取相对灵活的产品。

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