昨天深夜，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)谈(tán)判突然中止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美(měi)国共(gòng)和党债(zhài)务上限谈判(pàn)代表格雷(léi)夫斯与白(bái)宫代表举行闭门会(huì)议，但会议开(kāi)始后(hòu)不(bù)久就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双(shuāng)方(fāng)是(shì)否会在(zài)周五或周末再(zài)次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后，三大(dà)美股指集(jí)体(tǐ)转(zhuǎn)跌。

　　不过，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔传出了有望暂停加息的(de)鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银(yín)行业的压力可能(néng)影响联储的(de)利率路(lù)径(jìng)，若(ruò)源(yuán)于银行(xíng)业危(wēi)机的信贷(dài)环境收紧导致经(jīng)济放缓，美联储可能(néng)不(bù)必(bì)让(ràng)利率升(shēng)到原(yuán)应有的高(gāo)位。

　　交(jiāo)易员目(mù)前预计(jì)，美联储6月份加息25个基点的可(kě)能性为22.4％，低(dī)于一(yī)天(tiān)前的35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同时，交易(yì)员预计(jì)美(měi)联储(chǔ)下(xià)月将利率维持在(zài)5％至(zhì)5.25％区间(jiān)的可(kě)能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)的(de)讲话相比(bǐ)，交易员(yuán)似(shì)乎(hū)更受债务(wù)上(shàng)限事态发展(zhǎn)的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前景敏感(gǎn)的两年期美债(zhài)收(shōu)益(yì)率迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两(liǎng)个月来高(gāo)位，一(yī)度较高(gāo)位回落(luò)超过10个基点(diǎn)；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌离周四所(suǒ)创的(de)3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话结束后，美债收(shōu)益率逐步回升，全天攀升收官(guā肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的n)，美股(gǔ)和美元的跌(diē)势未改。

　　最终(zhōng)，美股周(zhōu)五高开低走(zǒu)，受债务上(shàng)限(xiàn)谈判暂停拖累三大(dà)股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳(nà)指(zhǐ)收(shōu)跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数(shù)收跌近1％，热门中概股(gǔ)走(zǒu)势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺(yì)跌(diē)超5％，瑞幸咖(kā)啡(fēi)、京东(dōng)跌超(chāo)2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多(duō)上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基(jī)本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌(diē)超(chāo)4％，在上周跌超9％后(hòu)继(jì)续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦(lún)铜(tóng)周五收盘大致(zhì)持平一周(zhōu)前水(shuǐ)平，都止住(zhù)四(sì)周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期(qī)货反弹，COMEX 6月(yuè)黄(huáng)金(jīn)期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周(zhōu)美(měi)油累涨约(yuē)2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消(xiāo)息称(chēng)，美(měi)国白宫谈(tán)判代表已抵达会场(chǎng)，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会(huì)众议院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人(rén)将于北京时(shí)间今天上(shàng)午重(zhòng)返谈判桌，恢(huī)复债务(wù)谈判(pàn)。麦(mài)卡锡称，动用宪法第(dì)14修正案来绕开债务上限解决不了(le)任何问题(tí)，将阻(zǔ)止拜登推动的(de)增(zēng)加政府开支行动。

　　值得(dé)注意的是(shì)，美(měi)国财政部现金余额截(jié)至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政(zhèng)紧(jǐn)急措施余额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远远(yuǎn)高于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能无需(xū)继续加(jiā)息

　　当地时(shí)间周五（北京(jīng)时间今天凌晨），美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔出席名为(wèi)“货币政策观(guān)点”的(de)小组讨论。市场关注他(tā)提供的利率(lǜ)路径线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威尔强调(diào)，“美(měi)国(guó)通胀(zhàng)远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败(bài)，将造成漫(màn)长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是(shì)经济保(bǎo)持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号(hào)称，自己倾(qīng)向于(yú)支持6月会议暂不加息(xī)，而(ér)且银行业危机导致(zhì)的信贷(dài)条件收紧(jǐn)，可(kě)能(néng)意味(wèi)着美联(lián)储峰值利率将(jiāng)低于预期(qī)：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济增长、就(jiù)业和通(tōng)胀造成的负面(miàn)影响(xiǎng)，可(kě)能(néng)无(wú)需（继续）加(jiā)息(xī)至那么高的水平(píng)就能成功打压通(tōng)胀。美(měi)联储在收紧货币(bì)政策方(fāng)面已取得长足进(jìn)步，政策(cè)立(lì)场现(xiàn)在是对经济增长具有限(xiàn)制(zhì)性的。做(zuò)太多(duō)与做太少的风险正变得(dé)更加平衡(héng)。我们面(miàn)临着迄(qì)今(jīn)为(wèi)止收紧政策的效应(yīng)滞后(hòu)，以(yǐ)及(jí)近期银行(xíng)业(yè)压力导(dǎo)致的信(xìn)贷收紧程度等多重不(bù)确定性。有(yǒu)鉴于此，美联(lián)储有能力观(guān)察更多数据和未来前景的演变，然后再决定可能需要(yào)提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调(diào)季度经(jīng)济预测的(de)准确度(dù)通常存在挑战，他上(shàng)述(shù)提到(dào)的观点(diǎn)及其能实(shí)现(xiàn)的程度也(yě)都(dōu)存在不确定性(xìng)，理由是“未来前(qián)景面临(lín)着历史性高(gāo)企的不确定(dìng)性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步(bù)收紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危机后，鲍(bào)威尔开(kāi)始释放(fàng)“保持耐(nài)心”的利率路径信号。“新美(měi)联储通(tōng)讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明(míng)银行业(yè)压力将(jiāng)影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯(chún)碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日(rì)纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公(gōng)告，自2023年(nián)5月23日(rì)当晚夜盘交易时(shí)起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日(rì)内平今(jīn)仓交易手续费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城期货研(yán)究(jiū)所负责人闾振兴表示，主要有(yǒu)三方面：一是产业供需结构预期转弱；二(èr)是宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操(cāo)作中(zhōng)将纯碱玻璃作为空头配置(zhì)。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但(dàn)南华研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化(huà)分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅(fú)较大的主(zhǔ)要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘(pán)面(miàn)出现较(jiào)大跌幅。除此之外(wài)，本(běn)周检修(xiū)量增加，库存依(yī)旧累库(kù)，可见下游的持(chí)货(huò)意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万(wàn)吨(dūn)，对供需关系也存在一定的(de)影响。在现货松动、投产预(yù)期、库存累库的影响下，纯碱(jiǎn)价(jià)格持(chí)续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因在(zài)于(yú)前期（3月和(hé)4月(yuè)）需求较(jiào)旺，下游补库至(zhì)环比高位。”他说，短期价(jià)格松(sōng)动，中下游的备货情(qíng)绪出现一定的(de)谨慎(shèn)或者(zhě)恐高的(de)情形，因(yīn)此产销出现了(le)较为明(míng)显的下(xià)滑。在现货(huò)松(sōng)动、产(chǎn)销较弱(ruò)的局(jú)面下，玻(bō)璃的价(jià)格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业供需结构看(kàn)，浙商期货(huò)分析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱(jiǎn)方面，近(jìn)期主要市场交易点是远兴能源新增投产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴能源1号(hào)线正式点火，新增(zēng)天(tiān)然碱产(chǎn)能150万(wàn)吨，后(hòu)续2号线原计划于6月(yuè)点火(huǒ)投产(chǎn)，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计(jì)划于9月份出(chū)产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天(tiān)然碱和40万吨(dūn)小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量(liàng)新增产(chǎn)能和低(dī)成本纯碱的叠(dié)加作用下持续走(zǒu)低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的(de)信息落地，市场看(kàn)空情绪(xù)高涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的(de)供需结构在9月会(huì)发生变化，这(zhè)是市(shì)场早已预(yù)期的，市场也已充分计(jì)价，这一点从9月(yuè)合约(yuē)的深(shēn)贴水可以(yǐ)得(dé)到验(yàn)证(zhèng)。在这个供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的预期(qī)下(xià)，产业链开始形成负反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货价格也(yě)出现崩塌，这(zhè)一点从近月合(hé)约的跌幅和现货向期货(huò)回归的方式收敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)主要交(jiāo)易点是需(xū)求转弱，供应上(shàng)升。因为玻璃(lí)深加(jiā)工厂缺乏强有力的(de)订(dìng)单(dān)支撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少0.1天。深加工(gōng)厂原片(piàn)库(kù)存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库(kù)存偏高，补库意愿相比4月(yuè)降低。从玻璃产销数据来(lái)看，5月(yuè)沙河(hé)地区产销数据(jù)平均为65％，湖北地区产销数据平(píng)均为73％，华(huá)东(dōng)地区产销数(shù)据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销数(shù)据(jù)大(dà)幅(fú)下滑。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月(yuè)减少日(rì)熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日(rì)熔量(liàng)达到巅(diān)峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比(bǐ)较弱，主要是(shì)高库(kù)存和低需(xū)求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价(jià)格在(zài)去库逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终端表现(xiàn)并(bìng)不乐观，因此(cǐ)又出(chū)现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾振(zhèn)兴介绍，在(zài)欧美经济(jì)衰退预(yù)期(qī)、国(guó)内经(jīng)济复苏不及预(yù)期的背景下，整(zhěng)个工(gōng)业品价(jià)格承压(yā)，纯碱此前(qián)强势的中(zhōng)观(guān)逻(luó)辑终敌(dí)不过(guò)疲弱的宏观逻(luó)辑(jí)。从持仓上看，部(bù)分市场资金在(zài)做强弱(ruò)对冲，而纯碱和(hé)玻璃(lí)正(zhèng)是(shì)空头配(pèi)置，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃弱势或将持续肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主(zhǔ)要(yào)关注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至(zhì)成本线为大概率(lǜ)事(shì)件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而(ér)短(duǎn)期检修的兑现有(yǒu)限，因此检修仅为长期趋势下(xià)的扰动，商(shāng)品(pǐn)从偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价格趋势预计继续向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要等(děng)待(dài)的则是中下游(yóu)的备货意(yì)愿何时能够起来：一是(shì)等(děng)待(dài)下游的原(yuán)料(liào)库存消耗，二是对未来的需求是否存在旺季(jì)的(de)预期(qī)。短期来看(kàn)，下游(yóu)以消耗前期库存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格(gé)预期偏弱。后市关(guān)注在需(xū)求存在缺(quē)口的情形下，7月订单是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中期来(lái)看，闾振兴(xīng)认为，除非价格开始冲击成本，或是(shì)供需上有重大(dà)改变，否(fǒu)则纯(chún)碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金离场(chǎng)或使得低位波(bō)动加大(dà)。”他说，止跌可以关注两个指标：一(yī)是(shì)基(jī)差不再(zài)是(shì)以(yǐ)现货下跌(diē)方式(shì)来(lái)修复；二(èr)是月供需预(yù)期(qī)博弈相对(duì)明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，纯(chún)碱后市(shì)仍将维(wéi)持弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源的后续投(tóu)产进展、碱价降(jiàng)价(jià)幅度。若远兴能(néng)源后续投产推(tuī)迟(chí)，则盘面或将维(wéi)稳振(zhèn)荡；若(ruò)联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价，则盘(pán)面(miàn)也或将(jiāng)维(wéi)稳(wěn)。

　　玻(bō)璃方面，他认(rèn)为，后(hòu)市弱势也将继续保(bǎo)持，中长期则视终端(duān)需(xū)求变(biàn)动来判断是否维持弱势(shì)，可重点关注下(xià)游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期地产施工(gōng)端主体封顶数量较多(duō)，那么玻璃的需求量将抬升(shēng)，下游深(shēn)加工订单数量也将因(yīn)此(cǐ)抬升，盘(pán)面或维(wéi)稳。

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