昨夜(yè)，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美股三(sān)大指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性(xìng)银行股再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易(yì)员不再完全押(yā)注美联储会(huì)再加息25个基点。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉(diào)期合约目(mù)前反映出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未(wèi)来(lái)两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息(xī)几(jǐ)乎是肯(kěn)定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大(dà)幅降低加息的可能性外(wài)，掉(diào)期交(jiāo)易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降息(xī)的押注有所增(zēng)加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时(shí)收盘，国内期货(huò)主力合约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发(fā)布(bù)声明(míng)称，美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在(zài)没有任何要求(qiú)和(hé)条件(jiàn)的(de)情况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并(bìng)解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债(zhài)务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的(de)计划，要(yào)将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周二(èr)，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务(wù)违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的(de)利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示(shì)，债务违(wéi)约将导致失(shī)业(yè)率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和(hé)信(xìn)用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如(rú)果违(wéi)约(yuē)将产(chǎn)生一场经(jīng)济(jì)和金(jīn)融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶(è)化(huà)，政府(fǔ)将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖社(shè)会保障的老年(nián)人(rén)发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统拜(bài)登正式宣布，他将参(cān)加2024年的(de)连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新(xīn)的激(jī)烈(liè)竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是我(wǒ)们(men)的时刻。这就(jiù)是我竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美国(guó)总统的原因。加入我们，让(ràng)我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目前拜(bài)登在民主党(dǎng)内部没有真正(zhèng)的挑战(zhàn)者，但(dàn)他(tā)的年龄可能(néng)受到“持(chí)续而激烈”的审(shěn)视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资(zī)深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示(shì)，70％的美(měi)国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持(chí)他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为(wèi)年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节(jié)期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各(gè)家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工作(zuò)安排(pái)，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为10％；白银期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边市的第(dì)一(yī)个交易日结算时(shí)起，上述品种期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他(tā)期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复(fù)交易(yì)后(hòu)，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大(dà)的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连续(xù)报价的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平恢复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)维持(chí)不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现单边市的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合(hé)约的保证金调整系数(shù)根据相(xiāng)应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报价(jià)的第一个交易(yì)日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗n)货价格走势(shì)背(bèi)离，期货(huò)主力(lì)LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分(fēn)析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二(èr)是来自政策面(miàn)的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业(yè)基本面(miàn)偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥(féi)采购量(liàng)增加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市(shì)信号(hào)相对强烈，期(qī)现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末(mò)，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正常保有量(liàng)的105％，一季(jì)度猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从(cóng)目(mù)前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰(zǎi)企业库(kù)存来看，今年下半年市(shì)场不(bù)会出现生猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供(gōng)应(yīng)宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数(shù)据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数(shù)量(liàng)各月(yuè)环(huán)比(bǐ)增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生猪(zhū)养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规模化占(zhàn)比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产能”目(mù)标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万(wàn)头(tóu)的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着(zhe)屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻(dòng)品的高库(kù)存水(shuǐ)平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持续(xù)向好发(fā)展态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等(děng)利好因(yīn)素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实(shí)际(jì)需求却(què)一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求(qiú)大(dà)概率将(jiāng)回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端(duān)需求(qiú)无(wú)实质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提(tí)升，随着二季度气温(wēn)升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出(chū)栏计划(huà)或继(jì)续增加，市场整体处(chù)于供大于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来(lái)，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看(kàn)，“五一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然(rán)而，假期(qī)效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回(huí)供(gōng)需(xū)基本面(miàn)。当前(qián)距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘(pán)面资金已经提前反(fǎn)映了(le)市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控制(zhì)仓(cāng)位，防范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看(kàn)，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低(dī)位(wèi)盘整运行(xíng)状态(tài)。不过(guò)，市场预期二季(jì)度(dù)二(èr)次育肥(féi)缓慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量(liàng)处于逐(zhú)步(bù)增加(jiā)的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达到(dào)理论(lùn)出栏(lán)峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增(zēng)预期下(xià)，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良(liáng)好(hǎo)调(diào)控之(zhī)下(xià)，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪(zhū)价不(bù)具备持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养(yǎng)殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日(rì)下滑(huá)，并触及约一(yī)个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油(yóu)行情(qíng)变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另(lìng)一方面，市场对(duì)于(yú)第二波(bō)新冠疫情可能(néng)到来从而(ér)降低国内需求的(de)担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期货(huò)农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记(jì)者(zhě)，根据新加(jiā)坡、日(rì)本等海(hǎi)外经(jīng)验(yàn)，第二波(bō)疫情的(de)波及范围(wéi)预计很大概率将(jiāng)小于(yú)第(dì)一(yī)波(bō)，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货(huò)油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市(shì)场延续了产地(dì)未来供需转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期(qī)现(xiàn)货(huò)报价分(fēn)别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一(yī)个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的(de)back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产(chǎn)地(dì)供需(xū)偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量(liàng)。目前(qián)产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至345万吨，充足的(de)库(kù)存和(hé)竞(jìng)争油脂的影响或(huò)将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师(shī)郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季(jì)节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产(chǎn)量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预计开始小幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复产(chǎn)利多(duō)增强(qiáng)和(hé)出口(kǒu)前景不(bù)佳持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈油(yóu)行情(qíng)或维持承压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节(jié)性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出。但是(shì)其国内食用油(yóu)峰值(zhí)库存(cún)问题仍未(wèi)解决bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗。截(jié)至3月末，其(qí)食用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表示，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史(shǐ)同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需(xū)求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸(xiào)认为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值(zhí)得关注，目前已有少(shǎo)雨迹(jì)象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商(shāng)进口(kǒu)利润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上(shàng)，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基本一(yī)致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格(gé)丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力(lì)的情(qíng)况下，棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对(duì)盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或(huò)以区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠(dié)加全球(qiú)宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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