近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思行调侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰(qià)当言(yán)论引发的(de)风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)了(le)备受资本(běn)青(qīng)睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思)到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上(shàng)市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文(wén)化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时(shí)，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速增(zēng)长的(de)市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业(yè)演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大(dà)的不(bù)确定性和不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在(zài)合法合(hé)规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业(yè)可持(chí)续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等(děng)），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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