近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不(bù)恰(qià)当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年(nián)共(gòng)完(wán)成8琪琪格蒙语什么意思轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时(shí)投资(zī)的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南(nán)山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国(guó)内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出(chū)于(yú)这些(xiē)原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求(qiú)的就(jiù)是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要(yào)短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显(xi琪琪格蒙语什么意思ǎn)示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期(qī)，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业(yè)中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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