“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月(yuè)的(de)出(chū)口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察的中国(guó)的(de)出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国出口增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国(guó)出口(kǒu)结(jié)构(gòu)向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输(shū)占比(bǐ)和(hé)增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化(huà)背景(jǐ折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗ng)下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期(qī)的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延续(xù)“扬长避(bì)短(d折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗uǎn)”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中国4月(yuè)汽(qì)车及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源于(yú)去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳(wěn)定外(wài)贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出(chū)口的韧(rèn)性可(kě)能(néng)主要来自于存量的竞(jìng)争——我们(men)认为很有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些国家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路(lù)沿线10国的(de)进(jìn)口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的(de)进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在(zài)中(zhōng)国加(jiā)入(rù)世界贸(mào)易(yì)组织(zhī)后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是(shì)经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景作为参(cān)考(kǎo)。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数(shù)据(jù)口径差异和(hé)欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国(guó)自(zì)中国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国(guó)出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这(zhè)一(yī)差(chà)异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对(duì)出(chū)口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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