财联社(shè)5月(yuè)6日讯（编辑 若宇）黄金现货价(jià)格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多(duō)投资者的目光(guāng)。国泰君(jūn)安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄(huáng)金(jīn)珠宝复苏(sū)节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期(qī)低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越(yuè)男等(děng)人拆解，其一，金(jīn)价稳步上(shàng)行(xíng)预期提(tí)振长期需求，存货(huò)增(zēng)值(zhí)提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金(jīn)投资保值(zhí)需求及加(jiā)盟商(shāng)补货(huò)需求有望释(shì)放(fàng)；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需(xū)求显(xiǎn)著(zhù)回补(bǔ)，同店开(kāi)店(diàn)有望(wàng)匹配释(shì)放，长(zhǎng)三角地区表现尤其值得期待；其三，古法金(jīn)中(zhōng)流砥柱(zhù)，金(jīn)镶(xiāng)钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在(zài)5月(yuè)5日研报中(zhōng)分析，从国际金价来看(kàn)，全球地(dì)缘政治的不确(què)定性、美(měi)国(guó)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的不确定(dìng)性等因(yīn)素(sù)均有(yǒu)望对金价(jià)形成长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节奏来看，预计今年(nián)三四(sì)季度婚庆旺(wàng)季将(jiāng)持续释放(fàng)消费需(xū)求。

　　长期(qī)来看(kàn)，龙头公司有(yǒu)望凭借(jiè)精准的(de)产品定位，创(chuàng)新(xīn)性的产品设计，以及(jí)积极的渠道(dào)扩张策略下，持续提升市场占(zhàn)有率，平稳(wěn)兑现业绩增长(zhǎng)。当(dāng)前黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块估(gū)值基本处于历史中(zhōng)枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)研(yán)究院甄唯萱在研报中(zhōng)指出(chū)，预期国内金银珠宝市场规模(mó)未来将(jiāng)稳步(bù)上升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年复合增(zēng)长率约为(wèi)5％，奢(shē)侈金(jīn)银珠宝的(de)市场规模增(zēng)长速(sù)度(dù)更快，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银珠宝行业中黄金市(shì)场的增(zēng)速最快(kuài)，2018-2021年间(jiān)的(de)复合增长率(lǜ)为5.9％，预计(jì)未(wèi)来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产(chǎn)业链(liàn)来看(kàn)，主(zhǔ)要包括上游(yóu)黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的制造(zào)设计及下游的(de)终(zhōng)端零(líng)售闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局环节(jié)，其中下游环节的附加值较高，盈利(lì)能力(lì)较(jiào)强。

　　国信证(zhèng)券研报中(zhōng)指(zhǐ)出，下(xià)游零售环(huán)节同样拥(yōng)有(yǒu)较(jiào)高的毛(máo)利率水平，黄金(jīn)品(pǐn)类零售毛利率10％-20％不(bù)等(děng)，钻石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的(de)高(gāo)毛利(lì)率水平，产业链附加值(zhí)高，相关企业通过(guò)强势的渠(qú)道建设以提高市场份(fèn)额，可以获得更加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞争格(gé)局的角(jiǎo)度来看，截(jié)至2022年，中国(guó)金银(yín)珠宝(bǎo)行业(yè)市占率前十的集团中，除了瑞士(shì)历(lì)峰集团、路易·威登集团(tuán)外其(qí)余(yú)8个(gè)均为国(guó)产品(pǐn)牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行业头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内(nèi)的CR10不(bù)断提(tí)升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财(cái)联社不(bù)完全统计(jì)，相关上(shàng)市公司(sī)包(bāo)括萃华珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏(hóng)基、老(lǎo)凤祥和周大生等，具体(tǐ)情况如下：

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