5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明(míng)显至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则(zé)快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集(jí)中度(dù)来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多(duō)的行业是电(diàn至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号)气(qì)设备、消费(fèi)、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无(wú)高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场(chǎng)依(yī)然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆(gān)的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的(de)回(huí)落是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带(dài)来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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