作者：于博 蒋佳榛

　　事件描述(shù)

　　2023年(nián)5月11日(rì)，国家统计局公布了(le)4月份(fèn)的通(tōng)胀数据(jù)：4月(yuè)份居(jū)民消费价(jià)格同(tóng)比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业生(shēng)产者出厂(chǎng)价(jià)格同比下降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月(yuè)CPI环(huán)比降幅收(shōu)窄(zhǎi)，同比涨幅回落至(zhì)0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪(zhū)肉价格续(xù)降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比(bǐ)降幅(fú)扩大至-3.6％；其中，分项价格(gé)跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比离转负仅(jǐn)一(yī)步之遥，是否到了(le)需要担心通缩的时候(hòu)？我们认为“通缩论”言过其实(shí)：一(yī)方面，今年初以来核心CPI有(yǒu)所反弹，意味着通(tōng)缩(suō)压(yā)力正逐步缓解(jiě)；另一方(fāng)面，4月(yuè)CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环(huán)比回升(shēng)，也(yě)指向当前经济(jì)仍(réng)在温和修复。下(xià)半年随着生猪价(jià)格(gé)筑底回(huí)升、消费(fèi)需(xū)求(qiú)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，物(wù)价水平有望回归正常水平，通缩和通胀均不构(gòu)成当前主要矛盾。

　　目录(lù)

　　1、食品拉低通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价(jià)格(gé)续(xù)降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅(fú)扩大

　　4、价(jià)格跌多涨少，黑(hēi)金价(jià)格走弱

　　5、通(tōng)缩言过(guò)其实(shí)，关注(zh100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米ù)核心(xīn)通胀

　　以下是正(zhèng)文

　　食品拉低通胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月(yuè)CPI环比(bǐ)下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比(bǐ)回落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点。从结构上看(kàn)，食品(pǐn)项仍是(shì)主要拖累，4月(yuè)食品价格环比下降1％、非食品价(jià)格则(zé)环比小幅(fú)上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月(yuè)核心CPI环比(bǐ)回(huí)升(shēng)0.1个百分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉(ròu)价(jià)格续(xù)降，出行价格(gé)上涨

　　食品方面，菜、肉价(jià)格续降，仍是(shì)主要拖(tuō)累。受受(shòu)生(shēng)猪产能充足以及(jí)消(xiāo)费淡(dàn)季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅(fú)较(jiào)上月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果大量上(shàng)市，带动价(jià)格(gé)分别环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较上(shàng)月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品方面，小(xiǎo)长假出行需(xū)求带动旅(lǚ)游价格环比上(shàng)涨4.6％，受(shòu)车企降(jiàng)价促(cù)销以及(jí)国内油价下降影响，交通工具及交(jiāo)通工具用燃料价(jià)格(gé)环(huán)比分别(bié)下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同比(bǐ)降幅(fú)扩大(dà)

　　受(shòu)国(guó)内(nèi)外市(shì)场(chǎng)需求表现(xiàn)偏弱及(jí)国际大宗(zōng)商品价(jià)格波动(dòng)影响，4月PPI环比(bǐ)下(xià)降0.5％，同时受上100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米(shàng)年同(tóng)期高基数的影响，同比降幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价(jià)分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生(shēng)产资料、生活资料价格环比分别(bié)下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱

　　分行业看(kàn)，国际原(yuán)油价格波动带动国内油煤加工(gōng)、化学原(yuán)料及制(zhì)品相(xiāng)关行业价格环比分(fēn)别下(xià)降2.3％、1.1％；受(shòu)国内需(xū)求表(biǎo)现不及预期影(yǐng)响，黑(hēi)金采选及冶(yě)炼(liàn)、有色采选相(xiāng)关行业价(jià)格结束(shù)自去年(nián)底以(yǐ)来的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在产能(néng)继(jì)持续释放(fàng)、供给相对充足(zú)的影响下，价格环比续(xù)降4％。

　　通缩(suō)言(yán)过其实，关(guān)注核心通胀

　　4月CPI同比降(jiàng)至0.1％的历史较低水平，离转负仅一步(bù)之遥，是否(fǒu)到了需要(yào)担心(xīn)通(tōng)缩的时候(hòu)？我们认(rèn)为，应当(dāng)理(lǐ)性(xìng)看(kàn)待物价(jià)数据，“通缩论(lùn)”言过其实(shí)：一方面，去年下半年核心CPI同(tóng)比持续徘徊在0.6％的历(lì)史低(dī)位，但今年初以来有所反(fǎn)弹，意味着通缩压力(lì)正在逐步缓解；另(lìng)一方面(miàn)，4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比回升，环比走势均处于正常(cháng)波动区间，也指向当前(qián)经济仍在温和修复。往前(qián)看，去年(nián)二、三季度(dù)受(shòu)疫情影响供给偏紧(jǐn)，CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅较高，高(gāo)基数或(huò)对今年后续CPI同比(bǐ)读数持续造成扰动。我们认为(wèi)，应更多关注(zhù)环比变(biàn)动情况以及核心CPI的走势。而(ér)随(suí)着下半年生猪需求的回(huí)升，以及中央猪肉收储(chǔ)工作的开(kāi)展，生猪价格有望(wàng)筑底回升，食(shí)品(pǐn)项(xiàng)对CPI的(de)拖(tuō)累将有所缓(huǎn)解，下(xià)半年(nián)物价水平(píng)有望逐步回归至正常水平、整体将保(bǎo)持温和上涨态(tài)势(shì)，通缩和通胀(zhàng)均不构成当前经(jīng)济的主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米