北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关(guān)注的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在(zài)股东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的(de)公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行(xíng)业(yè)无疑是“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术(shù)平(píng)均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银(yín)行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的(de)持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的(de)5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音(chà)17.3意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音9倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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