“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年的(de)低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速的(de)重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比(bǐ)和(hé)增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口结(jié)构(gòu)性变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期(qī)的(de)波(bō)动可(kě)能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的高增反(fǎn)映(yìn所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文g)“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是(shì)我国稳(wěn)外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低(dī)基数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外(wài)车市(shì)较(jiào)高景气(qì)度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路4月(yuè)出口(kǒu)量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出口的(de)韧性可能(néng)主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对(duì)“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩(hán)的年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(z所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文ài)全球放缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在中国加(jiā)入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具(jù)有参考意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和(hé)中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入(rù)衰(shuāi)退的(de)时点存(cún)在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可(kě)能(néng)在(zài)今年下(xià)半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体(tǐ)对于(yú)中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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