金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者合(hé)法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公(gōng)布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人(rén)表示(shì)，未(wèi)来中国(guó)人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权(quán)财富(fù)基金运(yùn)用人(rén)民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一(yī)步(bù)做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成(chéng)银行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可(kě)以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开展符合集(jí)中清(qīng)算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入其(qí)他受认可(kě)的(de)电子交易(yì)平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电(diàn)子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名(míng)单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)清(qīng)算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公司（以下(xià)简称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得(dé)场外(wài)结算公(gōng)司清算会(huì)员资格或作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员签(qiān)订客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进行风控检查(chá)，对(duì)于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排(pái)，并(bìng)据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司的(de)集中清算审核(hé)后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约定的处(chù)置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境资(zī)金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间(jiān)的(de)跨境资(zī)金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存款账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的(de)本息和费(fèi)用(yòng)以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外(wài)开立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存(cún)管银行(xíng)办理人民(mín)币或(huò)外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算(suàn)所和(hé)境内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关(guān)境内结算银行应(yīng)当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信(xìn)息(xī)报送。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等(děng)相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际(jì)收支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池(chí)业务(wù)由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的(de)交易(yì)或(huò)资(zī)金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”充(chōng)分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场的(de)情况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易在轧差(chà)后的(de)名义本(běn)金净额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调(diào)整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)应当遵(zūn)守的(de)人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体包(bāo)括哪些文件？ 非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读p>

　　答：目前，关于(yú)人民币(bì)购售业务(wù)的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行(xíng)和境外(wài)清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外(wài)清算行(xíng)和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和(hé)信息报送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易的(de)，其交易(yì)到期或不再继续(xù)参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银(yín)行(xíng)间金(jīn)融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投(tóu)资者可在(zài)香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实(shí)性审核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资用(yòng)途，应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国(guó)人(rén)民银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民(mín)银(yín)行和相关(guān)监管部门可以根据需要(yào)向基(jī)础设施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内外清算机(jī)构将制(zhì)订配(pèi)套的(de)业(yè)务(wù)规则(zé)等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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