5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发布(bù)了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人气最高(gāo)的(de)板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零(líng)售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券商(shāng)中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得(dé)4家机构(gòu)的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德(dé)时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划(huà)、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票(piào)投(tóu)资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的(de)微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略(lüè)认(rèn)为市(shì)场依(yī)然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市(shì)场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的(de)背(bèi)景下(xià)，要(yào)么减少负债，要(yào)么增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减负(fù)债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来股票虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么供给压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘(pán)股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破概(gài)率偏低(dī)，震(zhèn)荡市(shì)特(tè)征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确(què)立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管部(bù)门的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格局。

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