近日，有焦化企(qǐ)业发(fā)告(gào)知(zhī)函称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首轮降价(jià)，并正式进(jìn)入降价通(tōng)道，5月17日，河北部分钢厂开启焦(jiāo)炭第8轮(lún)提降，降幅50元/吨，狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字要求(qiú)18日0时(shí)起执行，而(ér)后(hòu)山东主流钢(gāng)厂(chǎng)跟(gēn)进(jìn)。截至目(mù)前，焦炭(tàn)已有8轮(lún)降价(jià)落地，港口(kǒu)准(zhǔn)一级湿熄焦平仓(cāng)价(jià)累(lèi)计下(xià)调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究(jiū)员(yuán)阮俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的(de)下跌是(shì)宏观、产业等多因素(sù)共(gòng)同作用的结(jié)果。首先，宏(hóng)观(guān)层面，3月上旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗(zōng)商(shāng)品价格下跌，同时国内(nèi)宏(hóng)观(guān)强预期(qī)在经过1—2月的反(fǎn)复发(fā)酵后，市场对今年的定性逐渐转向“弱复(fù)苏”，这也使(shǐ)得黑色系商品交易需求利多的信心不足。其次(cì)，产(chǎn)业(yè)层面(miàn)，今年煤焦最(zuì)大产业利空来自焦煤的进(jìn)口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通关，并于(yú)4月(yuè)进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增长(zhǎng)。根(gēn)据海关(guān)总署统计，今年3月(yuè)我国共(gòng)计进(jìn)口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应(yīng)的(de)17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时，该进口量(liàng)也几乎是近10年来的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平，仅次于(yú)2020年(nián)1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大量释放削弱(ruò)了国内煤企的议价能力，焦炭(tàn)成本支撑坍塌，驱(qū)动(dòng)焦(jiāo)炭(tàn)期(qī)货(huò)下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水(shuǐ)产量不(bù)断走高的同时，黑色终(zhōng)端(duān)需求表现一般，国家统(tǒng)计局(jú)公布(bù)的房屋新(xīn)开(kāi)工、施工(gōng)面积同比大(dà)幅回落，继而(ér)引发了市场对煤(méi)、焦、钢产(chǎn)业链的负(fù)反馈担忧。综上(shàng)所述(shù)，焦炭成本端、需求端(duān)均有明显利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共(gòng)振带(dài)动焦(jiāo)炭期(qī)货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的(de)供需矛(máo)盾驱动(dòng)，而是受焦煤(méi)的拖累。焦(jiāo)煤(méi)因国内产量稳增和进口量大(dà)增(zēng)，供(gōng)需(xū)关系逐步(bù)向宽松转变，致使煤价(jià)自年初(chū)就开始呈偏(piān)弱走势运行(xíng)。其间(jiān)，受内蒙古地(dì)区煤(méi)矿事(shì)故影响，煤(méi)价(jià)经历短暂反(fǎn)弹后开(kāi)始加(jiā)速回落。另外，下(xià)游(yóu)钢材需求表现不及(jí)预期，钢(gāng)价承(chéng)压回(huí)调(diào)致(zhì)使钢厂利润收缩(suō)，遂(suì)通(tōng)过(guò)调降焦价将需求压力向(xiàng)原材(cái)料端传导。因此，在失(shī)去成本支撑、下游(yóu)施压(yā)的双重作用下，焦价(jià)持续(xù)下跌。”中(zhōng)钢(gāng)期货煤焦研究员(yuán)冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访(fǎng)人士(shì)处获悉(xī)，本周焦煤价格率先出现触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个(gè)别(bié)地区焦企出现亏损。同时，近期焦炭期(qī)价的反弹给(gěi)出升水现货空间，买现卖(mài)期套(tào)利(lì)需求增加对现货市场(chǎng)信心有所提振，刺激(jī)焦企有(yǒu)提涨(zhǎng)意愿(yuàn)，但短期全面提(tí)涨(zhǎng)并成功落地的(de)概(gài)率较(jiào)小(xiǎo)，主要原因是目前焦企(qǐ)整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭(tàn)主产区山西省焦(jiāo)企平(píng)均吨焦盈利接(jiē)近(jìn)140元，而下游(yóu)钢材(cái)需求并未出现明显好转狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字，钢(gāng)厂整体盈利情况一般，对焦(jiāo)炭则(zé)保持按需采购节奏。

　　部(bù)分焦化企业开始提涨(zhǎng)，能(néng)否(fǒu)提涨成功？冯艳成认(rèn)为，提涨(zhǎng)的是内(nèi)蒙古某(mǒu)焦企(qǐ)，国内焦企(qǐ)生产(chǎn)成(chéng)本和焦化利润(rùn)会因(yīn)为地区、设备(bèi)区(qū)别而(ér)存在很大(dà)差异。相对而言(yán)，内蒙狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字古非主流焦化企业(yè)的副产品较少，整体产线的(de)经济性一(yī)般，对(duì)降价的承(chéng)受能力偏低，也因此率(lǜ)先开始(shǐ)提涨，不过对整(zhěng)体市(shì)场影响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦(jiāo)企未出现大幅亏损或需求(qiú)明显增(zēng)加(jiā)的情况下，焦价(jià)提涨难(nán)度较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半(bàn)月以来钢厂检修减产节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂计(jì)划复产，日均(jūn)铁水产量尚保持在偏(piān)高(gāo)水平(píng)，这意味(wèi)着煤(méi)焦刚性需求较好，但钢厂持(chí)续采(cǎi)取低原料库存策(cè)略，致使目(mù)前煤矿(kuàng)、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦炭库存均(jūn)处于往(wǎng)年同期高位(wèi)，钢厂端(duān)焦煤、焦炭(tàn)库(kù)存则处于较低(dī)水平，煤焦(jiāo)近(jìn)期供应也(yě)有适当的减(jiǎn)量，以缓解自(zì)身高库存的压力。基于此种库(kù)存格局，煤焦(jiāo)的议价(jià)主动(dòng)权(quán)仍(réng)掌握(wò)在钢厂端(duān)。

　　现货(huò)提涨，期(qī)货为何反而(ér)大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，近(jìn)期由于(yú)国内外(wài)焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易商(shāng)进口积(jī)极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不过(guò)焦(jiāo)企也处于(yú)主动限产状态，焦煤供需矛盾并不(bù)突出(chū)。焦炭本周供减(jiǎn)需(xū)增，基本(běn)面边际改(gǎi)善，但钢联公布的铁水日产量依(yī)然维(wéi)持接近240万吨的水平，在终端需(xū)求表现一般的背景下(xià)，焦炭需求仍有(yǒu)转(zhuǎn)弱预期。中(zhōng)长期来看，考虑粗钢(gāng)平控要求，今年全年焦煤(méi)供需格局大概率仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际生(shēng)产成(chéng)本(běn)较(jiào)低，三(sān)季度蒙煤中长协重新定价后，预计(jì)进口量会(huì)得到改(gǎi)善。因此，虽(suī)然焦煤现货(huò)价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货市(shì)场氛围仍难言(yán)乐观(guān)，导致期货和(hé)现货短暂劈叉。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前期煤焦跌(diē)幅明显大于板块内其(qí)他品种(zhǒng)，估(gū)值相对(duì)偏(piān)低，这也使得(dé)继(jì)续杀(shā)估值的驱(qū)动明(míng)显减弱，而(ér)估值修复(fù)配合近期焦煤进口减量、钢厂复(fù)产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考(kǎo)虑(lǜ)到目前钢(gāng)材(cái)需求依然乏(fá)力，钢厂(chǎng)复(fù)产将会再次加重(zhòng)其供(gōng)需压力(lì)，需(xū)求负反馈仍将会(huì)向原材料端传导，对煤焦价(jià)格(gé)形成压(yā)力(lì)。”冯艳成说(shuō)，短期煤(méi)焦交易逻(luó)辑变化较快，价格波动剧烈，预计(jì)仍将(jiāng)以底部区间振荡走势(shì)为主；中长期(qī)来看，煤焦(jiāo)供需趋于宽松的预期未变，在估值回升后(hòu)仍将是(shì)板块(kuài)内空配最佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮(ruǎn)俊(jùn)涛认(rèn)为，目前(qián)煤焦有三条主线：一是焦煤供应(yīng)宽松，并给(gěi)焦炭带来(lái)成本端压力；二是终端需求存疑，负反馈风险并未化解；三是(shì)海外衰退预(yù)期如何(hé)演(yǎn)绎。目(mù)前来看，焦(jiāo)煤供应宽松是大概率事件，且4月地产(chǎn)数据(jù)表现依然一般，负(fù)反(fǎn)馈以及粗钢平控都(dōu)是压低(dī)铁水产量的可(kě)能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长(zhǎng)期来(lái)看也是易跌难涨。

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