金(jīn)融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市(shì)场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的(de)数(shù)据，美国4月生(shēng)产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出(chū)生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据(jù)，6月(yuè)美联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本(běn)周(zhōu)在美(měi)联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站(zhàn)台儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班(tái)的情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结(jié)束到(dào)降息(xī)周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周初请(qǐng)失(shī)儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期(qī)强(qiáng)调(diào)从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽(kuān)松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美(měi)元指数(shù)大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银(yín)高位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位(wèi)置(zhì)将会测试(shì)23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行(xíng)情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注(zhù)调整行(xíng)情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行业(yè)风险与债(zhài)务上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是(shì)核心建议。

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