4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减产担(dān)忧(yōu)加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价(jià)格承压运行，导致(zhì)国内(nèi)外棉花(huā)价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉(mián)倒(dào)挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强(qiáng)的原(yuán)因(yīn)在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预(yù)期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期(qī)推动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷保持高位(wèi)运行。据(jù)监测，山(shān)东主销区4月纺(fǎng)企开机(jī)负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排单时间达(dá)到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天(tiān)，开工(gōng)负(fù)荷及订单(dān)排单(dān)时(shí)间达到(dào)近(jìn)两(liǎng)年来最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于大部分(fēn)纺(fǎng)企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低(dī)位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接(jiē)受程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较(jiào)为冷清，棉价的(de)上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多(duō)的推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全(quán)国植棉意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种以及(jí)出苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部(bù)分地(dì)区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度引发了(le)市场对于天气(qì)的(de)关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积(jī)普遍下(xià)降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面(miàn)积总(zǒng)计(jì)或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说(běi)疆因(yīn)积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬(xún)及5月初部分地(dì)区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者(zhě)就是行业情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说(yè)人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内(nèi)价格明显(xiǎn)上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端方(fāng)面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的(de)双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大大增加。需(xū)求端，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位(wèi)于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的(de)负反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但(dàn)中长期(qī)内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑(chēng)全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对(duì)纺织(zhī)品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示(shì)，中国(guó)棉花消费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美(měi)棉周(zhōu)度净(jìng)签约量环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉(mián)价格也随(suí)之出现(xiàn)下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测(cè)，将全(quán)球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉(mián)花(huā)消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末库存较上(shàng)年(nián)度(dù)去(qù)库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对棉(mián)花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带(dài)来(lái)袭扰，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格(gé)回(huí)归至(zhì)外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本(běn)面(miàn)缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的(de)影响仍有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑是大概率事(shì)件，今年(nián)已有许(xǔ)多(duō)轧(yà)花(huā)厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备，对(duì)于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如(r情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说ú)果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬升。

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