随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发布了(le)一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A苏州是几线城市呢、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基(jī)金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科，分别(bié)较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君(jūn)为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民(mín)消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自(zì)身实力的(de)不(bù)断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前(qián)会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨(jù)头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾(wěi)声(shēng)，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度(dù)的(de)去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个(gè)下(xià)跌(diē)板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季(jì)度(dù)较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复(fù)苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下多位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利(lì)于权益市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可(kě)能(néng)会是震(zhèn)荡上行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期的(de)变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，以其代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)为例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一(yī)非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是(shì)一项(xiàng)会对目(mù)前的(de)生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体(tǐ)公(gōng)司和行(xíng)业格(gé)局带来的(de)影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)苏州是几线城市呢均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切(qiè)换的(de)市场(chǎng)中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是一(yī)项苦差事(shì)，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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