一度被称为“机(jī)构(gòu)投资者(zhě)风(fēng)向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局(jú)，个人(rén)投(tóu)资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也(yě)超过了机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被(bèi)投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年(nián)个人投(tóu)资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占(zhàn)比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业务(wù)同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被普通个(gè)人(rén)投资(zī)者认知，从(cóng)而使个人股(gǔ)票占比的(de)大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也(yě)分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投(tóu)资者情绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发(fā)产品募资环境比较好，也越(yuè)来(lái)越(yuè)受到(dào)个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来(lái)说，也能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的(de)高点(diǎn)，超(chāo)过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在(zài)行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机(jī)构(gòu)投资者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的(de)认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部(bù)分投资者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于(yú)近年(nián)来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握(wò)比较均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情的提升带(dài)来了A股市场的(de)大(dà)幅发展，个人(rén)投资者(zhě)入市规(guī)模激增，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行情(qíng)风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近几年投资(zī)热点轮动较快(kuài)，新的投资(zī)领域带(dài)来了大(dà)量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来(lái)越深(shēn)入，近几年(nián)可以看到(dào)更(gèng)多投资者会基(jī)于大势选(xuǎn)择(zé)宽基(jī)投资工具(jù)；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民(mín)转为(wèi)基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易(yì)活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉(lián)且相(xiāng)比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够获得交(jiāo)易(yì)的(de)参与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此(cǐ)哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看(kàn)可(kě)提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人(rén)的持续运营(yíng)和投(tóu)资者陪伴都(dōu)提出了更高的(de)要求。”国泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会(huì)带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的(de)市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称。

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