4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高(gāo)位，加之(zhī)市场对新年度减(jiǎn)产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金融市(shì)场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费(fèi)延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀(pān)升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的(de)原(yuán)因在于国内供(gōng)需矛(máo)盾更(gèng)为(wèi)突(tū)出，春节后国(guó)内(nèi)需(xū)求(qiú)持(chí)续(xù)修复，外贸(mào)订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企(qǐ)所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间(jiān)达到近两年(nián)来最高水平(píng)。同(tóng)时(shí)由于(yú)大部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低(dī)位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花(huā)2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口市场(chǎng)消费(fèi)提(tí)供了坚(jiān)强(qiáng)支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不(bù)高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月(yuè)进入(rù)淡(dàn)季后，下(xià)游订单(dān)2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口明(míng)显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报(bào)告显示，2023年(nián)全国(guó)植棉(mián)意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近(jìn)日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响，再(zài)度引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，期价再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下(xià)降，根据(jù)我们的调(diào)研结(jié)果推算(suàn)，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积(jī)总(zǒng)计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍(biàn)偏低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积温(wēn)不足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分(fēn)地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极(jí)端天(tiān)气，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预计(jì)新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度(dù)较去年(nián)同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应(yīng)收(shōu)紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积下(xià)降和播种(zhǒng)期低温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概(gài)率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求(qiú)端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对(duì)国内棉价形成(chéng)一(yī)定(dìng)的压力(lì)。但中长期内(nèi)需(xū)持续复苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改(gǎi)变，中国已经成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花(huā)消费复(fù)苏的(de)主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是(shì)，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持(chí)续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布(b2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口ù)数据显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全(quán)球棉(mián)花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需(xū)有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)消费增长明显，叠(dié)加极(jí)端(duān)天气对(duì)棉花正(zhèng)常(cháng)出苗(miáo)生长(zhǎng)带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩(suō)，促(cù)使棉企挺价(jià)出货意愿增(zēng)强，国内棉花(huā)价(jià)格随之(zhī)水涨船高；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为(wèi)18元(yuán)/吨，实(shí)现自去(qù)年4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉市(shì)场(chǎng)的竞(jìng)争压力(lì)或增(zēng)加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期预(yù)计(jì)宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)。中长(zhǎng)期(qī)看，国内棉(mián)花产量下(xià)滑(huá)是(shì)大概率事(shì)件，今年已有许多(duō)轧(yà)花厂在(zài)升级改造加工设备，对(duì)于产能持续扩(kuò)张的轧花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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