如果要论二季(jì)度迄今(jīn)，全尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系球股(gǔ)票市场中最(zuì)为靓(jìng)丽的一(yī)道“风景线”，那么(me)显然非日本股市莫(mò)属(shǔ)！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经(jīng)225指数进一步(bù)强势高(gāo)开逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的(de)新高，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些时候，东证指数已经率(lǜ)先创下(xià)了1990年8月3日以(yǐ)来的最高收盘点位(wèi)。

　　多组对比可(kě)以显(xiǎn)示(shì)出日股今年以来的强势：东证(zhèng)指数年内已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过(guò)了标普500指数约9％的涨(zhǎng)幅(fú)。截尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系止本周三，追踪日本股(gǔ)市的最大规(guī)模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪(zōng)标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅(fú)则仅为(wèi)8.6％。

　　如果(guǒ)把周期(qī)缩短到二(èr)季度(dù)迄今的短(duǎn)短一个半(bàn)月，日(rì)股的(de)涨幅更是在(zài)全球(qiú)主要(yào)股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日(rì)股为何(hé)能一举领涨(zhǎng)全球？对于许多国际市场(chǎng)的投资(zī)者而言，近来提到日(rì)股的优(yōu)异(yì)表现，脑(nǎo)海(hǎi)中第一时(shí)间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对(duì)日(rì)本市场表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正是巴菲(fēi)特(tè)进一步增持(chí)了日本五大商(shāng)社仓(cāng)位，令越来越(yuè)多的业内人士开(kāi)始注意(yì)到(dào)这一全球第(dì)三大经济(jì)体(tǐ)的巨大投资(zī)机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘(mì)诀，真的仅仅只是(shì)获得(dé)了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没那(nà)么简单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席(xí)主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特的出现让日股变得吸引(yǐn)人(rén)。巴菲特所看到的（机会）其(qí)实(shí)也正是其他(tā)人眼下正在看到(dào)的，人们对日股的前(qián)景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因(yīn)素(sù)在推动(dòng)着日股(gǔ)上涨？“干货”其(qí)实(shí)有很多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投资者目前已经连续第六周成为(wèi)了日本股票的净买(mǎi)家。在(zài)此期间(jiān)，外国投资者大举涌(yǒng)入(rù)了日(rì)股股票和期货市(shì)场，净流(liú)入逾(yú)300亿(yì)美元(yuán)，是过去10年最大规模的(de)资金(jīn)流入之一。

　　根据(jù)交易所的(de)数据，在截至5月12日的(de)最近一周内(nèi)，海外(wài)交易者(zhě)又(yòu)净买(mǎi)入(rù)了价值7810亿日元（约(yuē)合57亿美元(yuán)）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞(ruì)日本(běn)股票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济(jì)学”时代初期以来，他就从未见过外国投资(zī)者(zhě)对日本如此感兴趣。

　　在(zài)欧美银(yín)行系统(tǒng)不稳定和信用紧缩(suō)风险的笼罩下，越(yuè)来越多的(de)海外投资(zī)者似乎(hū)看到了日本(běn)股市作为避险地的“稳定性”。日(rì)本股票给人的(de)长期(qī)低迷印(yìn)象正在减(jiǎn)弱，持续稳定在(zài)1美元兑换130日元的日元汇率、以及股神巴菲(fēi)特对日本五大商社的增持，也令(lìng)不少海外投资(zī)者对投资日(rì)本产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日(rì)本公司就表示，近来已受到了(le)越(yuè)来越多(duō)平时不太(tài)关注日(rì)本市场(chǎng)的(de)海外投资者的咨询(xún)。不少海外投资者在看到日本股市(shì)的涨幅超过美股后，开(kāi)始(shǐ)调查其(qí)中的(de)原因，他们的建仓买入又进一(yī)步促使(shǐ)股(gǔ)市(shì)上涨(zhǎng)，形(xíng)成了目前的良(liáng)性循环。

　　一个(gè)值得留意的现象是(shì)，在巴菲特上月公开表态力挺日股(gǔ)后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔(ěr)街资(zī)本也已相继(jì)造访日本。这些海外(wài)资金有意复制巴菲特的策略(lüè)，通(tōng)过低成本日(rì)元融资(zī)押注高股(gǔ)息日元资产。

　　其实(shí)，巴菲特在日本五大商社上(shàng)的加大投资，也存在(zài)着在国际市场上分(fēn)散投资对象(xiàng)的想法(fǎ)。虽然巴菲特相信(xìn)美国(guó)的(de)增(zēng)长潜力，但过度集中会产(chǎn)生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回报率是(shì)在波(bō)动(dòng)性(xìng)远低于美国科技股的情况下实现(xiàn)的。这意味着日本(běn)股市对美国投(tóu)资者来说(shuō)应该颇有吸引力。对美(měi)国债务上限(xiàn)的担忧可能也刺激了一些“末日(rì)准(zhǔn)备者”涌(yǒng)入日本股市，以(yǐ)此作为避险手段(duàn)。

　　法(fǎ)国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在(zài)周二的一份报告(gào)中也(yě)表示，“外资(zī)的回归是(shì)日(rì)本股市复(fù)苏的重(zhòng)要标(biāo)志(zhì)。（我们(men)）将(jiāng)继(jì)续对日本股(gǔ)票(piào)维持超配，并偏向银行、金融(róng)和价值(zhí)股的(de)投资。”

　　深层次的企业(yè)治理(lǐ)变革

　　当(dāng)然，在海外投资(zī)者今年对日(rì)本产(chǎn)生兴趣之前，他们此前在这片“失落地带”曾经历过(guò)长达(dá)数十年虚假的曙光和令人失(shī)望的低回报。那么这一(yī)次，即便有(yǒu)着避险和多元化分散投(tóu)资的(de)需求(qiú)，他们又为何铁了心一定要来日本市场？日本市(shì)场的(de)吸引力就一定远(yuǎn)超全(quán)球其他地区吗？

　　这便不得(dé)不提日本市(shì)场眼下正经历的(de)一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本(běn)轮上涨的主要原(yuán)因还(hái)源于治(zhì)理标准的(de)提高，以及企业(yè)部门推动(dòng)向股东返还现金。日(rì)本多年的公司治理改革已开始(shǐ)见(jiàn)效，这项(xiàng)改革最初由已(yǐ)故前首相安(ān)倍晋(jìn)三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企(qǐ)业的派息已大幅增加，在截至今(jīn)年3月的财年中，日本(běn)企业(yè)宣布(bù)的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本(běn)公(gōng)司资产(chǎn)负债(zhài)表上有净现金(jīn)，而美国的这一比例只有(yǒu)20％多(duō)一点(diǎn)；东(dōng)证指(zhǐ)数成分股公(gōng)司中约有54％的公司股价(jià)低于(yú)每股账面价值(zhí)，而标普500指数成(chéng)分股中这一比例仅为7％。单从市(shì)净率(lǜ)等估(gū)值指标来看，这就为(wèi)日本股市(shì)提供了更(gèng)坚(jiān)实的底(dǐ)部(bù)和更(gèng)高的上限(xiàn)。

　　今年3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所为(wèi)了改变(biàn)股价(jià)跌破每股净资产——市(shì)净率低于(yú)1倍的情况，还请(qǐng)求上市企业在意识(shí)到资(zī)本成(chéng)本(běn)的前提下(xià)推进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的(de)行动已开始(shǐ)扩(kuò)大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式会社推出了力争“早日(rì)实现市净率超(chāo)过1倍”的中期经营(yíng)计划(huà)和(hé)股(gǔ)票(piào)回购，股价(jià)随后大(dà)涨近4成(chéng)。清水建设株式会社(shè)4月(yuè)下旬(xún)也宣(xuān)布了上限200亿日元的股票(piào)回购(gòu)和积极压缩(suō)政策性持股的方(fāng)针，该公(gōng)司(sī)股价(jià)随后上涨了(le)10％。

　　包括软银(yín)、丰田(tián)汽车(chē)、三菱商事在内(nèi)的日(rì)本龙头(tóu)企业在(zài)近期公布(bù)财报时，也均宣布了新的股票(piào)回购计划。不少分析师预(yù)计，到今年5月底(dǐ)，各日本(běn)上市公司的回购规(guī)模(mó)将进一步创(chuàng)下新(xīn)纪录。

　　高(gāo)盛首席日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东(dōng)京(jīng)证交所）主题(tí)正引起许多海(hǎi)外(wài)投资者的共鸣，他(tā)们开始看到这方面的(de)有利(lì)证(zhèng)据。在交(jiāo)易所这些变化的推动下，许多公(gōng)司(sī)正在回(huí)购股份(fèn)，厘(lí)清经常令人困惑的交叉持股，并在(zài)定期公(gōng)开会议(yì)之(zhī)前与股东(dōng)进行更(gèng)密切(qiè)的(de)接触(chù)。”

　　对冲基(jī)金(jīn)集(jí)团(tuán)Man GLG日本股票(piào)主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证(zhèng)交(jiāo)所的(de)鼓励(lì)意味着“过去(qù)两年(nián)在这方面发生的事情比(bǐ)过去30年还要(yào)多”，这是股市充(chōng)满(mǎn)活力表现的最大单一(yī)原(yuán)因(yīn)。他们对提高(gāo)股(gǔ)本回(huí)报率有着坚定(dìng)的态度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日(rì)本央(yāng)行目前依然宽松(sōng)的货币政策和日本相对稳(wěn)健(jiàn)的经济基本面，显然也对日(rì)股的(de)表现构成了提(tí)振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田和(hé)男上月已走马(mǎ)上任，但日本(běn)央行(xíng)暂时仍未改变其大规模的货币宽松路(lù)线。即便日本通(tōng)货(huò)膨胀率超过了央行2％的目标，但植(zhí)田和男依然(rán)强(qiáng)调，“还不能放心地说通胀（达到了央(yāng)行目(mù)标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行今年上半(bàn)年还在(zài)持续加息，并(bìng)已被迫在物价与(yǔ)经(jīng)济稳(wěn)定之间作出(chū)艰难抉择。继续宽松的日本央(yāng)行眼下依然(rán)处于能让海(hǎi)外(wài)投资者放心(xīn)购买的状态。

　　日(rì)本宏观经济的表现目前(qián)也(yě)相对更(gèng)为稳健(jiàn)。日本内阁府17日(rì)公布的数据显示，今年(nián)前三个月日(rì)本(běn)国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下(xià)了近三个季度以来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游局表示，受益于中国放宽(kuān)旅行限制，4月(yuè)商务和休(xiū)闲外(wài)国游客人数从(cóng)此前(qián)的(de)182万(wàn)攀(pān)升至195万。高盛策略师在报(bào)告中指出，考虑到入境旅游(yóu)业复苏(sū)、强劲资本(běn)支出(chū)计(jì)划和日(rì)本(běn)央行持续宽松等积极因素，日本(běn)这个世界第三大(dà)经(jīng)济体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织的经济前景指数来(lái)看(kàn)，日本目(mù)前是(shì)七国集(jí)团中唯一一个超过临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业(yè)的业绩似乎相当不错，重要的汽车行业(yè)预计利润将增长。以内需为(wèi)导向的(de)企(qǐ)业正受益于(yú)入境游增长的前景，而大型(xíng)银行也获得了(le)丰厚的收益。预计日(rì)本股市(shì)到今年年底将(jiāng)进一步上涨10％或更多(duō)。

　　里昂证券也认(rèn)为，日本股市(shì)今年的(de)涨势或将延续(xù)下去，因(yīn)盈利增长、股票(piào)回购和(hé)估值仍(réng)处于(yú)低位吸引了买(mǎi)家，巴菲特的认可、公(gōng)司治理(lǐ)的改善均提振了市(shì)场(chǎng)，而企业财报(bào)的(de)不俗表现或有(yǒu)望成为最新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系