钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也(yě)只收获了(le)短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价(jià)过山车式(shì)的(de)涨跌折射(shè)的(de)是市场(chǎng)对传艺(yì)科(kē)技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑：从宣(xuān)布(bù)跨界到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨(jù)头环(huán)伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产能(néng)又该如何消化(huà)？过往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预期(qī)天差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如(rú)何(hé)让(ràng)人信(xìn)服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池(chí)能量(liàng)密度较低，导致其研发进度大大落后于(yú)了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成突破以及(jí)锂(lǐ)价(jià)不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出第一(yī)代(dài)钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科(kē)技有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科(kē)技有限公(gōng)司（公(gōng)司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会(huì)议，向(xiàng)合计(jì)64名分(fēn)析师(shī)和个(gè)人投(tóu)资者披(pī)露跨界钠电的各种细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科(kē)技宣(xuān)布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有意无(wú)意地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一(yī)度摸(mō)高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)前10元/股(gǔ)左右(yòu)的温(wēn)吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头向下，无论(lùn)其如何发(fā)布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切召(zhào)开电(diàn)话(huà)会并(bìng)在(zài)《投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业(yè)务未来规(guī)划、技术水平等涉(shè)及(jí)公司(sī)经营的(de)重大(dà)信(xìn)息(xī)，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此前(qián)对交易(yì)所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资(zī)金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目(mù)，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开(kāi)始试产试(shì)销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺(yì)钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元(yuán)的投(tóu)入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平(píng)显然(rán)难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记(jì)本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输(shū)入类设(shè)备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规(guī)模不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营(yíng)活动产生的现(xiàn)金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿(yì)元(yuán)；截(jié)至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿(ná)出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电(diàn)池项目(mù)的自有(yǒu)资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使用额(é)度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今年(nián)3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及(jí)子公(gōng)司(sī)拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记(jì)录，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行已审(shěn)批(pī)通过，参(cān)团银(yín)行(xíng)处(chù)于正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至于上述(shù崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读)邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至(zhì)发(fā)稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还(hái)有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低(dī)于(yú)10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目计划到2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩(zhǎn)的(de)股价显(xiǎn)示，市(shì)场(chǎng)对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外(wài)，核(hé)心还在(zài)其(qí)大干快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛(sài)道(dào)已(yǐ)然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪(dí)极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面，率先在(zài)两轮电动车和(hé)低(dī)速(sù)电动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科(kē)技除了(le)在岁末年初(chū)公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作协议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速(sù)电(diàn)动车及电动(dòng)工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池送(sòng)样后客(kè)户的反馈普遍(biàn)较为(wèi)良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知(zhī)名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户(hù)名称(chēng)和订单(dān)金额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业(yè)部(bù)钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目(mù)落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池产能(néng)将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产能(néng)利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车(chē)的钠电池不到(dào)5％，后面成本(běn)降下来才会有(yǒu)较大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到(dào)多元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调(diào)研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉(chén)寂(jì)多年的钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下(xià)行(xíng)，4月20日电碳价格(gé)均(jūn)价(jià)已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安(ān)全(quán)，不太可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离(lí)子(zi)技术(shù)一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电(diàn)池(chí)性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电池成本(běn)已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍(biàn)认为钠(nà)电池还(hái)有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业(yè)链完善后，规(guī)模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存(cún)在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发(fā)展、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临(lín)界点(diǎn)仍(réng)有进一步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年钠电(diàn)产(chǎn)业(yè)规(guī)模化完成后，能和(hé)锂离子电池的(de)成(chéng)本拉开差(chà)距，接近铅(qiān)酸(suān)电(diàn)池的成本(běn)。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在(zài)15万(wàn)以上时，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右(yòu)及(jí)以下(xià)时，钠离(lí)子(zi)电池在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商业化进(jìn)程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下(xià)降，钠电池(chí)利(lì)润率下(xià)降或也是必然的(de)。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示(shì)，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定(dìng)力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外(wài)，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科技项目(mù)投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域(yù)雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划(huà)可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就(jiù)变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的(de)实施地(dì)点变更为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高(gāo)阳(yáng)路30号(hào)，实施(shī)主体则从传(chuán)艺科(kē)技变为(wèi)全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已(yǐ)投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增(zēng)募资(zī)6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设(shè)项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波(bō)路(lù)33号改建至(zhì)江苏(sū)省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地(dì)点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投(tóu)入打水飘、投资效率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益(yì)分(fēn)别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的(de)预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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