金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年(nián)4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评(píng)如下：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结(jié)构(gòu)上来看，居民部门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度(dù)透支了部(bù)分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存(cún)款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因(y四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思īn)为银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财(cái)产品在(zài)季末到期，使资金回(huí)流(liú)成(chéng)存(cún)款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在(zài)下(xià)季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看(kàn)法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示居民(mín)存款减少(shǎo)符合季节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居(jū)民端出现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来(lái)看，4月及四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得(dé)出类似居民加速偿(cháng)还(hái)房贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少更可能(néng)去(qù)向(xiàng)表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放缓的(de)信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映了居(jū)民端(duān)在前(qián)期购房需求脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍(réng)然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一(yī)步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信(xìn)贷量会持续(xù)维持在低位。

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