自4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内(nèi)资(zī)金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对(duì)上述(shù)板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势(shì)投资(zī)的特(tè)征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子(zi)、计算机(jī)等科(kē)创(chuàng)板的核心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块业绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在(zài)较高水平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利润增(zēng)速(sù)来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势(shì)，配置性(xìng)价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水(shuǐ)平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英也(yě)看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的(de)反应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并(bìng)持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产业省公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的(de)管制对象，上述(shù)修e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益(yì)于国(guó)产(chǎn)替代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期相较于其(qí)他半导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大(dà)宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求周期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需(xū)求(qiú)的错配使得(dé)存储(chǔ)行业(yè)具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的(de)周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的(de)爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今年下(xià)半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的(de)负(fù)面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机会需要(yào)看(kàn)到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二季(jì)度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判(pàn)断(duàn)，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐点。

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