中国金(jīn)融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过高，在(zài)展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(y作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么ì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批(pī)合(hé)资券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持(chí)有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了(le)特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式，通过服务(wù)手段的(de)增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服(fú)务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户进行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意(yì)大(dà)利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科(kē)技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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