自(zì)4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前(qián)三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借(jiè)道(dào)ETF基金加(jiā)速布(bù)局(jú)科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对(duì)上述板块投资价(jià)值的认可。经过(guò)前期调(diào俄罗斯是资本主义还是社会主义)整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除(chú)此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持(chí)续(xù)流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的(de)核心权重行业(yè)持续(xù)获得资金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体下(xià)行(xíng)周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去(qù)明显改善，与此同时新能(néng)源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分析(xī)指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置俄罗斯是资本主义还是社会主义性(xìng)价比较高(gāo)，反映(yìng)出(chū)较好的(de)基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比(bǐ)以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板(bǎn)的(de)表现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类追加(jiā)列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于(yú)7月开(kāi)始实施。受益于国(guó)产替代加(jiā)速的(de)预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半(bàn)导体板块(kuài)回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行业走势，国泰(tài)基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价(jià)格持续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较(jiào)于(yú)其他半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通过(guò)降(jiàng)价进行库存(cún)去(qù)化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得存储行业具(jù)有(yǒu)较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提(tí)升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬(yáng)则(zé)表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落地。预计(jì)半导体和消费电子(zi)大概(gài)率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地释放(fàng)出(chū)来，下(xià)半年硬科(kē)技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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