在(zài)锂价初现企稳态势的微妙(miào)时(shí)点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年(nián)报和一季报(bào)后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出(chū)一系列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公司管理层(céng)对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期(qī)去库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大(dà)起大(dà)落在市场上引一方水等于多少升，一方水等于多少升水起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了(le)锂价(jià)迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价(jià)又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在这个区(qū)间(jiān)之内(nèi)。”

一方水等于多少升，一方水等于多少升水　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下(xià)降(jiàng)，对(duì)于(yú)电池厂商的毛(máo)利率提升已经(jīng)有(yǒu)了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国(guó)轩高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季(jì)度之后，我们(men)依然判(pàn)断(duàn)今(jīn)年新(xīn)能源汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货占(zhàn)总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸(suān)锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自(zì)产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额(é)均(jūn)在下(xià)降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬(wěi)锂能一(yī)季(jì)报也(yě)显示(shì)，其存(cún)货金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极低(dī)库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极(jí)和电(diàn)解液库存(cún)周期大幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个(gè)月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，在去库存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速(sù)全球化步(bù)伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关(guān)产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这(zhè)一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计(jì)会(huì)高于(yú)动力(lì)电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场需(xū)求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二(èr)季度(dù)开始将进入(rù)交(jiāo)付(fù)阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同(tóng)比增(zēng)长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间(jiān)比动力(lì)电池(chí)上(shàng)升空间更大，“这是一个(gè)需(xū)求量大于(yú)供应量的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年(nián)到了第二季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季(jì)度以后(hòu)，目前订单(dān)状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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