去年(nián)在高通胀压力下(xià)，美联储快速(sù)收紧(jǐn)货币政策，美(měi)元汇率(lǜ)利(lì)率都有明显抬(tái)升。全球各(gè)国(guó)吸收跨境债(zhài)券(quàn)投资规模明显减少，主要新兴经(jīng)济体股票市场出现了资金回撤。在这样的情况下，中国(guó)也面临中美(měi)利差倒挂，证券市场外(wài)资也(yě)有所调整，但(dàn)整体还是保持了稳定。境外(wài)央行和银行类机构投(tóu)资中国的债市表现是相(xiāng)对稳定的，股票市场外(wài)资总(zǒng)体呈现(xiàn)净流(liú)入(rù)。证(zhèng)券投资项下资本流动变(biàn)化，没有改变中国国际(jì)收支(zhī)总体平衡的大局。

　　近几个(gè)月随(suí)着内外部环境的(de)改善，外资对中国证券投资总体是向好的。戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班ong>首先，中国的(de)经济稳步恢复，市场(chǎng)预期得到提(tí)振。境外(wài)投资(zī)者(zhě)对人民币资产的投(tóu)资(zī)热情明显回升。其次，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响，近期美元汇率(lǜ)和利率从高位回落(luò)，中美十年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率倒挂程(chéng)度(dù)趋向收敛，已经从最高(gāo)的1.5个百分点收窄了一半(bàn)，当(dāng)前是0.7个(gè)百分点(diǎn)左右。2023年1月份，外资(zī)净买入境内股票创历史新高；3月份(fèn)，外资持有(yǒu)境内债券余额环比回(huí)升。

　　王(wáng)春英分析，未来人民(mín)币资产(chǎn)的(de)几个特点还会吸引(yǐn)境外投资者稳步投(tóu)资中国证券市(shì)场。中国(guó)人民(mín)币资产具有几个(gè)特(tè)点：综合回(huí)报稳定(dìng)、投资价(jià)值(zhí)高、多元化配置需(xū)求比(bǐ)较强(qiáng)。

　　第一(yī)，人(rén)民币的币值稳定，境外投资者(zhě)持有人民币资(zī)产汇兑(duì)影响(xiǎng)相对平(píng)稳。近年来(lái)，人民币汇率(lǜ)展现(xiàn)出稳健性的特征，始终在合(hé)理均衡水平上保(bǎo)持(chí)基本稳定。即使(shǐ)是外部环境(jìng)复杂多变的(de)2022年(nián)，人民币(bì)汇率的(de)波动幅度也明显低于日(rì)元(yuán)、英镑、欧元以及主(zhǔ)要新兴市(shì)场货币。所以持有人(rén)民币资产(chǎn)，汇兑的波(bō)动(dòng)影响是相对平稳的。

　　第二，人民币资产在全球具有分散化投资价值，可以(yǐ)更好地满足境外投资者多元化配置需求。中国(guó)的经(jīng)济周期和主要发达经济(jì)体不同(tóng)步，我们(men)宏观经济政策以我为主，利(lì)率、汇率(lǜ)以及资产价格走势相对(duì)独立，在全球(qiú)资产配(pèi)置中(zhōng)有(yǒu)非常(cháng)好(hǎo)的(de)分散(sàn)化的效(xiào)果。做投资的(de)都理解这一点，也都非常喜欢这一点。同时，中国的债(zhài)券市场从规模(mó)看居(jū)全球第二位，这意味着我们的流(liú)动性(xìng)好，人民币资(zī)产(chǎn)兼(jiān)具安全性(xìng)和流动(dòng)性的特征，已经逐步成(chéng)为准安全资产。

　　第三，人民币债券(quàn)价(jià)格稳(wěn)定、投资回(huí)报稳定(dìng)。人民币债券(quàn)投资(zī)回(huí)报波动率在全球处于低位(wèi)，回报波(bō)动率比(bǐ)较(jiào)低意(yì)味着投(tóu)资回(huí)报更加稳定。经测算，去(qù)年人民币国债指数(shù)月度(dù)回(huí)报(bào)年化波动率(lǜ)是2.4％，美债的波动戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班率(lǜ)水平是6.6％。这个比较显示(shì)出人民(mín)币债券价(jià)格是稳定(dìng)的，投资回报(bào)是(shì)稳定的。

　　还有第四个(gè)特(tè)征(zhēng)，中国国内股票估(gū)值(zhí)低(dī)，投资(zī)前景良好。无论(lùn)从(cóng)市盈率还是市净率等指标看，当前A股(gǔ)的估值相对偏低，所以投资价值比较高，而且潜在风险比较低。

　　王春(chūn)英(yīng)表示，总的来看未来中国经济回升(shēng)向好，金(jīn)融市场开放也(yě)会(huì)稳步(bù)推进，外资仍有流入空间(jiān)。当前，在我国证券市场(chǎng)中，无(wú)论(lùn)债券还是股(gǔ)票外资占比都是偏低(dī)的，所以(yǐ)外(wài)资投资空间还是(shì)比较大。