在锂价初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出(chū)一(y部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些ī)系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了(le)电池(chí)厂商们近期去库(kù)存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储(chǔ)能行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间预计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速(sù)方面看，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续(xù)增(zēng)部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池(chí)核(hé)心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示(shì)，在(zài)4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能(néng)源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度(dù)是处(chù)于投(tóu)标(biāo)、招标(biāo)的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会(huì)维持(chí)在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(l部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些ǜ)提(tí)升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们(men)依然(rán)判断今年新能源(yuán)汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其(qí)截(jié)至报告期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存(cún)货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有库存(cún)较低的(de)电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期在(zài)一(yī)份研报中(zhōng)指出(chū)，在电(diàn)池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存(cún)，电池(chí)本身(shēn)库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保(bǎo)持7天(tiān)的最(zuì)低安(ān)全(quán)库存。若下(xià)游需求恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈(liè)补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速(sù)全球化(huà)步(bù)伐，收购博(bó)世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面今(jīn)年(nián)预(yù)计增速将会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观(guān)点(diǎn)。他(tā)预计(jì)，储能行业(yè)今年上(shàng)升空(kōng)间预计会(huì)高(gāo)于(yú)动力电池(chí)，其中国外家储市场(chǎng)需求预计(jì)会在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每(měi)年(nián)到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱(xiāng)产品。

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