编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路(lù)线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了(le)科(kē)技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基(jī)金(jīn)中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源(yuán)的(de)大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技替(tì)换了药(yào)明(míng)康德和(hé)瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时(shí)他保持了(le)对喝(hē)酒吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛道(dào)中(zhōng)龙头(tóu)的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的(de)石(shí)头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱(cāng)石地(dì)位依(yī)然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管理的(de)易(yì)方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业(yè)的(de)配置，降低(dī)了(le)金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世(shì)最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利用次高(gāo)端和(hé)地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大(dà)集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医(yī)学检验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个(gè)国(guó)家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基(jī)化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的顶流(liú)冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职管理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的(de)三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式(shì)光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则(zé)是在新能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略(lüè)混(hùn)合(hé)年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市(shì)场的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的(de)代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地(dì)位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表(biǎo)示(shì)：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了四家(jiā)。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅(fú)来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜(tóng)陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类(lèi)资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期(qī)而(ér)言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核(hé)心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他(tā)在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进(jìn)的公(gōng)司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和(hé)中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄(qì)今的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前(qián)期调(diào)整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名(míng)的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的(de)银河(hé)智联主题(tí)净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司(sī)。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基(jī)金合同的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等(děng)的(de)概(gài)念范(fàn)畴展开。一季(jì)度(dù)智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字(zì)经济(jì)和新的(de)信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技(jì)术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的(de)年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除(chú)的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受(shòu)益于国民经济(jì)持续(xù)增长的消费(fèi)及(jí)原材(cái)料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回(huí)归。天天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过了25％，具(jù)体来(lái)分析(xī)他(tā)的(de)成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的(de)，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业(yè)的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算(suàn)机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报(bào)来(lái)看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目(mù)前在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来(lái)看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标(biāo)的(de蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的)持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是(shì)仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕(rào)国(guó)内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然(rán)未(wèi)进重仓(cāng)股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占据明(míng)显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其(qí)占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入(rù)利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子(zi)的(de)复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可(kě)能也进(jìn)入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹果蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的新品推(tuī)出或是(shì)行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的(de)一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了(le)一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了(le)上一(yī)季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航空航(háng)天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电(diàn)和(hé)西(xī)部(bù)超导替代了(le)前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的(de)航空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平(píng)台型(xíng)企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁(bì)垒高筑的(de)新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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