编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名作信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)最新(xīn)季(jì)报(bào)中，保留了上一(yī)季度的(de)七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既(jì)往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三(sān)大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能(néng)源(yuán)在(zài)公募(mù)基金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯(xīn)片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确(què)立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季的(de)药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然(rán)持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季(jì)报(bào)十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡(gòng)酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是(shì)确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归(guī)本(běn)源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国(guó)内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高(gāo)的(de)就是非传统新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三(sān)元前驱体(tǐ)和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布的年度(dù)业(yè)绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮中快(kuài)速(sù)走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调(diào)整，我们(men)看到(dào)行业(yè)中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市(shì)值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤(chè)全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升(shēng)至(zhì)第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的(de)情况是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的(de)业(yè)绩特(tè)别从去(qù)年迄今(jīn)颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调(diào)了一个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的(de)价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信(xìn)却(què)退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层(céng)芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态(tài)度。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或(huò)偏(piān)低的(de)估值(zhí)水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益(yì)市场，特(tè)别(bié)是(shì)前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当(dāng)季(jì)重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智(zhì)慧智(zhì)联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的(de)范畴展开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者(zhě)，他(tā)可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的(de)还(hái)是他的成名作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构(gòu)转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成(chéng)为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经(jīng)济(jì)持续增长的消(xiāo)费及(jí)原(yuán)材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的(de)年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用中微(wēi)公(gōng)司替代了四季(jì)度末的(de)兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开(kāi)始越发受到(dào)明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在(zài)公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看(kàn)，在上一季度没(méi)有单(dān)一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安(ān)徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季(jì)报(bào)中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置(zhì)。组合(hé)结(jié)构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增(zēng)长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善战(zhàn)高端制造(zào)板(bǎn)块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能(néng)详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏(sū)可能(néng)只是一个周期的(de)因素(sù)。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示(shì)，目前该板块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工(gōng)装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中(zhōng)的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的(de)表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了(le)上一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至(zhì)全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确(què)定性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细(xì)分赛道，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机(jī)赛道(dào)、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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