中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也(yě)同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延(yán)续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易(yì)导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的(de)无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人(rén)参(cān)股(gǔ)证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建设(sh四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些哪些è)、中后台支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核(hé)心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能(néng)部(bù)门为在岸客(kè)户提(tí)供财(cái)富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛(shèng)高华(huá)将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业(yè)务，这(zhè)在(zài)具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高净值(zhí)客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的(de)外商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过(guò)与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对(duì)行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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