5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒(méi)板(bǎn)块关注度(dù)提升最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下(xià)降，这(zhè)也(yě)与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对(duì)地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则(zé)因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流(liú)动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍(ré顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解ng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层(céng)的(de)政策(cè)取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因(yīn)素出(chū)现，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批(pī)多次的(de)微刺(cì)激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的(de)经济下(xià)行动能，基本面预期(qī)很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目(mù)标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的(de)情(qíng)况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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