美国(guó)银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传(chuán)出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款3月(yuè)以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价(jià)继(jì)续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示(shì)，管理不(bù)善是(shì)导致破产的(de)主要(yào)原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名(míng)银(yín)行和(hé)第一共和(hé)银(yín)行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财(cái)富管理；而(ér)签(qiān)名银(yín)行则有(yǒu)大量的(de)数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证(zhèng)会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大(dà)幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市(shì)波(bō)动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机(jī)构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账(zhàng)户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资(zī)金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称(chēng)，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估文(wén)件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前(qián)美国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较(jiào)大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观(guān)避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经(jīng)济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在于(yú)美联(lián)储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的(de)时(shí)间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动上也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部(bù)分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续(xù)收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅(fú)下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格(gé)向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观(guān)察前低(dī)的(de)支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的(de)交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀(xī)释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预(yù)期(qī)，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行(xíng)业的(de)开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去(室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过qù)化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现了(le)周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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