今年(nián)AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下，引(yǐn)发了全(quán)行业所有基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积(jī)极回(huí)报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成为今年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最领(lǐng)先的主动权益(yì)基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度(dù)也吸(xī)引了多位明(míng)星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人(rén)工(gōng)智能板块的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合(hé)自身业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公(gōng)司在产业端的积极布(bù)局，人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了(le)较大幅(fú)度(dù)的调(diào)整。相较(jiào)去(qù)年底，除了(le)中微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上(shàng)海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安(ān)积极回报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更(gèng)是(shì)年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一(yī)季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺(nuò)安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点将至。产业(yè)端一季度库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季(jì)度毛(máo)利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的(de)产业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的(de)增长和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉(lā)动(dòng)，都是未(wèi)来(lái)芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了(le)穷途(tú)末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合(hé)下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替(tì)代进(jìn)程加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基金(jīn)的(de)规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基(jī)金的话题也屡见报端(duān)，成为基民(mín)热(rè)议的(de)话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极(jí)回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市(shì)场上(shàng)管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对(duì)对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音计(jì)算和人工(gōng)智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决(jué)方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包(bāo)括内存接(jiē)口等(děng)。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心(xīn)光模(mó)块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日(rì)，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可(kě)投港股的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网板块(kuài)中的(de)腾讯控股也是(shì)其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的(de)收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市场备(bèi)受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的(de)投资思路(lù)和路径。从(cóng)股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例(lì)有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数(shù)据(jù)显示，招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大(dà)陆(lù)、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基(jī)金净值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金(jīn)蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于(yú)对经济(jì)复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩(jì)拐点的物(wù)业及计算机等(děng)公(gōng)司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收益(yì)，但市(shì)场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对(duì)部(bù)分行业的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于(yú)中长期(qī)的行业(yè)研(yán)究(jiū)视野，逆势而行。

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