4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位(wèi)，加(jiā)之市(shì)场对新年度减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格(gé)承(chéng)压运行，导致(zhì)国(guó)内外棉花(huā)价(jià)差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初结(jié)束了内(nèi)外(wài)棉(mián)倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂(guà)的格(gé)局(jú)，近期(qī)随(suí)着(zhe)国内棉价(jià)连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现(xiàn冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污)相对(duì)较(jiào)强(qiáng)的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求(qiú)持(chí)续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国内棉价不断走(zǒu)强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析(xī)师高(gāo)飞堂(táng)告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷(hé)保(bǎo)持高(gāo)位运行。据监测(cè)，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排单时(shí)间达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达(dá)到近两年来最高(gāo)水平。同时由(yóu)于(yú)大部分(fēn)纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，产销压(yā)力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增(zēng)加(jiā)原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花(huā)现(xiàn)货价格持续(xù)上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价(jià)棉花的接(jiē)受程(chéng)度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购(gòu)销(xiāo)也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯(pī)布价格(gé)近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端利多(duō)的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查(chá)报告显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花(huā)播种以及(jí)出(chū)苗带来了不(bù)利影响，进一步加(jiā)剧了市(shì)场对于(yú)新(xīn)年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能(néng)会(huì)对棉苗生(shēng)长产生(shēng)不利影响，再度引发了(le)市场对于天(tiān)气的(de)关(guān)注，期(qī)价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我(wǒ)们的(de)调研结(jié)果推(tuī)算，2023年(nián)新(xīn)疆棉(mián)花(huā)种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开(kāi)启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温不足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分(fēn)地区(qū)出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气，导致部(bù)分棉田重播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业(yè)人(rén)士对新年度供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成(chéng)品库存仍(réng)位于历史偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求(qiú)端带(dài)来(lái)的负反馈并不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成一定(dìng)的压力(lì)。但中长期(qī)内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周(zhōu)度(dù)净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格(gé)也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全(quán)球棉花产量小幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将(jiāng)全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消(xiāo)费将显著(zhù)复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需(xū)有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期下(xià)，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费(fèi)增(zēng)长(zhǎng)明(míng)显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气(qì)对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国(guó)外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正(zh冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污èng)值。国(guó)内棉花价格回(huí)归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡季(jì)后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持(chí)续扩张的轧花(huā)厂来说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在(zài)今年重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重(zhòng)心有望继续抬升冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污。

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