4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之市场对新年(nián)度减产担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延(yán)续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致(zhì)国(guó)内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月初结(jié)束(shù)了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂(guà)的(de)格局，近(jìn)期随着国(guó)内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较(jiào)强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单(dān)表(biǎo)现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产(chǎn)预期推(tuī)动国内棉价不断走(zǒu)强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉(mián)花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉(lā)动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷(hé)保持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负荷(hé)及(jí)订(dìng)单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分企业增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费提供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格(gé)持(chí)续(xù)上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来(lái)了不利影响，进(jìn)一步加剧(jù)了市场(chǎng)对(duì)于(yú)新年度产(chǎn)量大(dà)降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供(gōng)了(le)助推剂。5月(yuè)新疆气温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日(rì)新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和(hé)沙(shā)尘(chén)暴(bào)，可能(néng)会对(duì)棉苗生长产生(shēng)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场对于天气的关(guān)注，期价(jià)再创阶段(duàn)性岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播(bō)种面积(jī)普(pǔ)遍下降(jiàng)，根(gēn)据岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市我们的(de)调研结(jié)果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总(zǒng)计或(huò)下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播(bō)开启以(yǐ)来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏(piān)低(dī)，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积(jī)温不足，播种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初(chū)部分(fēn)地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导(dǎo)致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉(mián)苗生长进(jìn)度较去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售卖(mài)价格。4月份国内(nèi)价(jià)格(gé)明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积下降(jiàng)和播种期低温(wēn)天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需(xū)求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的负(fù)反馈(kuì)并不明显。“不过(guò)接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短期(qī)对国内(nèi)棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内需持(chí)续复(fù)苏的(de)逻辑并未改变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑全球(qiú)棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价(jià)格(gé)也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同(tóng)时(shí)将全球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得(dé)期(qī)末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际(jì)棉价(jià)重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促(cù)使棉企挺(tǐng)价(jià)出货(huò)意(yì)愿增强，国内棉花价格(gé)随(suí)之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国(guó)内外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价(jià)格回(huí)归至(zhì)外棉价(jià)格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年(nián)已有许多(duō)轧花厂在升级改(gǎi)造加(jiā)工设备，对(duì)于产能(néng)持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量(liàng)面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概率会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望(wàng)继续抬升。

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