自4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也(yě)持(chí)续吸(xī)引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科(kē)创板、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市场对上述板块投(tóu)资(zī)价值(zhí)的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资(zī)金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的(de)特征，最近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的(de)回(huí)调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心(xīn)权重行(xíng)业(yè)持续(xù)获得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度(dù)的利润增(zēng)速相(xiāng)对较高(gāo)，配(pèi)置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来的一致预(yù)期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其(qí)他(tā)宽基(jī)指数(shù)仍(réng)有优势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历史较低(dī)水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也(yě)看(kàn)好今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比以及对(duì)未来(lái)产业的反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公(gōng)司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行(xíng)业和(hé)公司(sī)的(de)长期(qī)成长。”华(huá)南一(yī)位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一(yī)段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本(běn)经济产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等(děng)蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译23个(gè)品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案(àn)在经(jīng)过(guò)2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于(yú)国(guó)产替(tì)代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回(huí)调，资金(jīn)也在加速(sù)抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别(bié)达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格(gé)持续下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时(shí)，提(tí)升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业进(jìn)入供(gōng)过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的(de)爆(bào)发性需(xū)求由(yóu)产业链下(xià)游(yóu)传导到上游(yóu)，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下(xià)探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块有望在(zài)今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需(xū)要警惕国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基(jī)金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大(dà)概率在二季度及二(èr)季度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能(néng)才(cái)能真(zhēn)正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期，价格下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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