财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对(duì)财(cái)联社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这(zhè)一举嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗(jǔ)措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢(huī嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗)复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到(dào)半(bàn)年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热(rè)议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车(chē)市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池(chí嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗)厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到(dào)电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经(jīng)出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同(tóng)环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们去(qù)年(nián)的(de)净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成(chéng)本(běn)普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着(zhe)万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车(chē)企(qǐ)的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划(huà)投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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