5月12日晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币的对(duì)冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而(ér)止了，景林资(zī)产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的(de)操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还(hái)包(bāo)括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然(rán)很(hěn)深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领(lǐng)域也(yě)颇为(wèi)看好，但(dàn)是(shì)标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数(shù)据信息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超(ch第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发āo)万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增(zēng)速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票(piào)据等低(dī)效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市(shì)场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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