今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基(jī)金经理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在(zài)人工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主动(dòng)权益(yì)基(jī)金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结(jié)合自身业务(wù)的人(rén)工智能领域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相(xiāng)关(guān)公司(sī)在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他(tā)也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报基(jī)金一(yī)季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出现在(zài)其前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的(de)头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股中微公(gōng)司，截(jié)至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表(biǎo)现较好(hǎo)的重(zhòng)仓(cāng)股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓(cāng)位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基(jī)金(jīn)诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓(zhuó)胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一(yī)季报(bào)中写(xiě)道，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二(èr)季(jì)度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫后经济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路(lù)的地(dì)步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一(yī)方面(miàn)在国(guó)内设备厂商的配合下(xià)，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国(guó)先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一(yī)定的影响，但是另外(wài)一个角度(dù)看，芯片设备的国(guó)产化(huà)率却取得了(le)突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下行(xíng)周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积(jī)极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于(yú)投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积(jī)极回(huí)报基金的话题(tí)也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积(jī)极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总(zǒng)规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露(lù)情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半导体(tǐ)及光(guāng)模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对(duì)对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用(yòng)于(yú)设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计(jì)算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米方案(àn)，目(mù)前主要(yào)产品(pǐn)包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也(yě)是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)在内的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退(tuì)出兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另外一(yī)只可(kě)投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板(bǎn)块之(zhī)外(wài)，互联网板块(kuài)中的腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)也是(shì)其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路(lù)和(hé)路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季度末该(gāi)基金(jīn)股票市值占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出(chū)一种积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民(mín)航信(xìn)息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏预期大(dà)概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要(yào)减持了经(jīng)济复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高的(de)部(bù)分制造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度末期(qī)逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的(de)偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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