大家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全(quán)部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理(lǐ)的海富(fù)通股票混(hùn)合(hé)来(lái)看，截至(zhì)去年年底，持(chí)仓基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓了(le)新能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一(yī)季度的操(cāo)作中(zhōng)，本基金总(zǒng)体(tǐ)把(bǎ)握住(zhù)了市场的(de)节(jié)奏变化和结构转换，降低了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取得(dé)了明显的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国特色估(gū)值体(tǐ)系所(suǒ)代表的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部(bù)分“聪明钱”定(dìng)价，后(hòu)续可能成(chéng)为市场最有持续性(xìng)的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在(zài)短期(qī)高(gāo)度依赖(lài)交(jiāo)易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额回(huí)报的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的(de)天(tiān)数(shù)已累计达(dá)到(dào)22天，上一次(cì)出现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年(nián)7月底的电(diàn)力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在此期间新(xī爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解n)能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报(bào)率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但(dàn)不赚钱。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日(rì)涨幅(fú)分(fēn)别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关(guān)主题(tí)ETF在(zài)内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波(bō)行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为(wèi)往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)等(děng)大产(chǎn)业爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解(yè)趋势以政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加(jiā)大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩的(de)改善(shàn)逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整标志着AI等(děng)高位板块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要(yào)还(hái)是因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于(yú)极值(zhí)的情况下，叠(dié)加上述基(jī)本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需求出现集中释放。就资(zī)本市(shì)场而言(yán)，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联(lián)网(wǎng)+模式(shì)。

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