今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数(shù)为代表的(de)港股数(shù)字经(jīng)济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加(jiā)大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价值发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制(zhì)造业(yè)恢(huī)复(fù)速度(dù)加快(kuài)；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处)大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的(de)企业盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度(dù)的(de)压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可(kě)能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入(rù)企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机(jī)会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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