在(zài)华尔街经济(jì)学(xué)家和央行官员争论美国经济(jì)是(shì)否以及何(hé)时会陷入(rù)衰退之际(jì)，大型基(jī)金经理们并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财(cái)经APP了解到，越来越(yuè)多的专业选(xuǎn)股(gǔ)人士将资金从银行等对经济敏感的股票中撤出，转而(ér)投资公用(yòng)事业和基本消费品等在(zài)经(jīng)济(jì)低迷(mí)时期被(bèi)视为具有弹性的(de)股票。

　　美国(guó)银行汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空(kōng)的(de)对(duì)冲(chōng)基金已将(jiāng)其(qí)周期性股票(piào)与防御性股票的比(bǐ)例降至至少2012年以(yǐ)来的最低(dī)水平。对于只做多的基金(jīn)经理来说，他们对周期性(xìng)公司(这些(xiē)公司的命(mìng)运取决于商业周期的起伏)的(de)相(xiāng)对敞口接(jiē)近2008年以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　这一(yī)切(qiè)都(dōu)突(tū)显了主(zhǔ)动(dòng)投资领域的悲(bēi)观情绪(xù)仍在加剧(jù)，尽管美股从去年(nián)10月(yuè)低点反弹，增加了(le)5万亿美(měi)元的(de)市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行(xíng)策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年(nián)式的衰(shuāi)退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例(lì)降至近10年(nián)低点(diǎn)

　　最近对防御股的(de)偏好与(yǔ)去年不同(tóng)，当时对(duì)衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周期股。这一(yī)立(lì)场表明，人(rén)们相信美联(lián)储有(yǒu)能力通过积极的抗(kàng)通胀行动(dòng)实现软着陆。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐(lè)观情绪已经消(xiāo)散。

　　行(xíng)业仓位数据进一步证(zhèng)明(míng)，专业(yè)人士持续(xù)看空(kōng)股市(shì)。在美国银行4月(yuè)份对基金经理的最新调查中，现金持有(yǒu)量保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来的任(rèn)何时(shí)候都更(gèng)受青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在市场开(kāi)始逃离时，只做多的基金(jīn)被迫成(chéng)为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，选股者的谨慎(shèn)态度(dù)与(yǔ)基于(yú)图表信(xìn)号配(pèi)置资产的计(jì)算机(jī)驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股(gǔ)市稳张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗步上涨和(hé)市场(chǎng)波动(dòng)性下降(jiàng)，趋势追踪基金(jīn)和波动性目标基(jī)金等(děng)系统性资金管理公司近(jìn)几(jǐ)个月增加了(le)股票(piào)持有量。

　　德意(yì)志银行(xíng)的(de)投资者仓(cāng)位模型最(zuì)能说明这种分(fēn)歧立场。德意(yì)志(zhì)银行(xíng)称，量化基金继续(xù)抢购(gòu)股票，而自(zì)由裁量投资(zī)者的(de)敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的(de)很大一部分归(guī)因于那(nà)些对价格不敏感的量化投资者，他(tā)们别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数(shù)月(yuè)的股(gǔ)市反弹是不可持续的。由于标普(pǔ)500指数几(jǐ)次突(tū)破4200点的尝试都以失(shī)败告终，缺乏(张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗fá)动(dòng)能可能会限制量化基金的需(xū)求。另一方面，新一轮的抛售可能会促(cù)使量化基金改变路线，并(bìng)退出股(gǔ)市。

　　好于预期的(de)经(jīng)济数据和企(qǐ)业财报也(yě)提振股(gǔ)市。尽管各公张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗司在本财报季的(de)业绩超(chāo)出预(yù)期，但目前来看，这还不足(zú)以让美国(guó)企业重回增长(zhǎng)轨道。就(jiù)连(lián)美联储官员也(yě)预测今(jīn)年晚些时候(hòu)会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地(dì)为经济衰退做准(zhǔn)备而采取防御措施，最终可能会付出高昂(áng)的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的行业往往在衰退(tuì)前的6个(gè)月(yuè)内表(biǎo)现优异。直到真(zhēn)正的经济衰退到来，防(fáng)御性(xìng)股票才开始(shǐ)大放异彩，尽管它(tā)们的领(lǐng)先地位通常(cháng)会在下行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济(jì)学家(jiā)预计，美国经(jīng)济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗