而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则(zé)退出前十(shí)大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断由于(yú)国家自(zì)身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一(yī)季(jì)度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要(yào)关(guān)注的(de)是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维(wéi)持(chí)看好(hǎo)国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全(quán)球半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌(diē)的(de)板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在(zài)市场对于新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前(qián)十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其(qí)中，减持(chí)幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后(hòu)的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细一寸多少厘米公分 一寸是几个手指分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布(bù)了(le)一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币(bì)环境有利(lì)于权益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)的(de)开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会(huì)是震(zhèn)荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部(bù)分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收益(yì)率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个(gè)股(gǔ)，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于(yú)人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这(zhè)项(xiàng)技术(shù)革命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素的干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了(le)波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出(chū)现(xiàn)了较大(dà)回调(diào)，目前行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的(de)发展方向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季(jì)报(bào)在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基(jī)本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在一季度减持(chí)了(le)中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大(dà)的(de)变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪(wěi)自己的观(guān)点，需(xū)要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一天。

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