近日，有焦化企业发告(gào)知(zhī)函(hán)称，因亏损严重，对(duì)于钢企提(tí)降50元/吨的行为暂不接受(shòu)。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开启首轮降价，并正(zhèng)式进入降价通道(dào)，5月17日(rì)，河(hé)北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要(yào)求18日0时起执(zhí)行(xíng)，而后山(shān)东主流(liú)钢厂跟进。截(jié)至目(mù)前，焦(jiāo)炭已(yǐ)有8轮降(jiàng)价落地(dì)，港(gǎng)口准一级湿熄焦平(píng)仓(cāng)价累(lèi)计下调(diào)670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货(huò)2309合(hé)约(yuē)下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研究(jiū)员阮俊涛认(rèn)为，近两个(gè)月(yuè)来，焦(jiāo)炭期货的下跌是宏观、产业等多(duō)因素(sù)共同(tóng)作用的(de)结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗商(shāng)品(pǐn)价格(gé)下(xià)跌，同时国内宏(hóng)观强预期在经过(guò)1—2月的反复(fù)发酵后(hòu)，市场对今年的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这也使得黑色系(xì)商(shāng)品交易需求利多的(de)信心不(bù)足。其(qí)次，产业层面，今年煤(méi)焦(jiāo)最大产业利空(kōng)来自焦(jiāo)煤的(de)进口(kǒu)，3月份(fèn)澳(ào)洲(zhōu)焦(jiāo)煤(méi)近2年来首次通关，并于4月(yuè)进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较(jiào)大增长。根据海关总署统计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤(méi)964.7万(wàn)吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去(qù)年同期(qī)仅为7.8％。同(tóng)时，该进口(kǒu)量也几乎是(shì)近10年来的最高水平，仅次于2020年(nián)1月的981.3万吨。进口焦煤(méi)的大量释(shì)放(fàng)削弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭(tàn)期货下行。最后，4月(yuè)以来，在(zài)铁水产量(liàng)不断(duàn)走高的同时(shí)，黑色终端需求表现一般，国家统计(jì)局公布的房屋新开工、施(shī)工面积同比大(dà)幅回落，继而引发了(le)市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综(zōng)上所述，焦炭成本(běn)端、需求端(duān)均有(yǒu)明显利(lì)空驱动，叠加宏观支撑(chēng)不(bù)足，多因(yīn)素共振带动(dòng)焦炭期(qī)货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价(jià)格此轮下跌(diē)，并不是自身的供需矛盾驱动，而是(shì)受(shòu)焦煤的(de)拖累。焦煤(méi)因国(guó)内产量稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价自年初就开(kāi)始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经历(lì)短暂反弹后开始加(jiā)速回落(luò)。另外，下游钢(gāng)材需求表现不及(jí)预期(qī)，钢价承(chéng)压回调致(zhì)使(shǐ)钢(gāng)厂利润收缩(suō)，遂通过调降焦价将需求压(yā)力向(xiàng)原材料端传导。因此，在失去(qù)成本支撑、下(xià)游施压的(de)双重(zhòng)作用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦(jiāo)研究员冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤价格率先出现触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个(gè)别地区焦企出(chū)现亏损。同时，近期焦炭期价的(de)反弹给出升水现货(huò)空间(jiān)，买现卖期(qī)套利需求增(zēng)加对现货(huò)市场(chǎng)信心有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但(dàn)短期全面提涨并成功落地的(de)概率较小，主要原因是目前焦企整(zhěng)体盈利情况尚可，焦炭主产区(qū)山西省焦(jiāo)企(qǐ)平均吨焦盈(yíng)利接近140元，而下游钢材需求并(bìng)未出(chū)现(xiàn)明显好转，钢厂整体盈利情况一般(bān)，对焦(jiāo)炭(tàn)则保持(chí)按需采(cǎi)购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企业开(kāi)始提涨，能否提涨成功？冯(féng)艳成认为(wèi)，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦企，国(guó)内(nèi)焦企生(shēng)产成本和焦化(hu5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟à)利润(rùn)会(huì)因(yīn)为地区、设备区(qū)别而存在(zài)很大差异。相(xiāng)对而言，内蒙古非主流焦化企业的副产(chǎn)品较少，整体产线的经(jīng)济性(xìng)一般，对降价的承受能力偏低，也因此率先开始提涨，不过对(duì)整体市场影(yǐng)响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在(zài)焦(jiāo)企(qǐ)未出现(xiàn)大(dà)幅亏损或需求明(míng)显增加的情(qíng)况下，焦价提涨(zhǎng)难度较大(dà)。

　　记者了解(jiě)到(dào)，5月下半月(yuè)以来钢厂(chǎng)检修减(jiǎn)产节(jié)奏放缓，个别(bié)地区钢厂计划(huà)复产(chǎn)，日(rì)均铁(tiě)水产(chǎn)量尚保持在5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟偏高水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需求较好，但(dàn)钢厂持续(xù)采取低原料库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库(kù)存以(yǐ)及焦企(qǐ)端焦炭库(kù)存均处(chù)于往年同期高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低(dī)水平，煤焦近期供(gōng)应也有适(shì)当的减量，以缓解(jiě)自身高(gāo)库存(cún)的压力(lì)。基于此种库存格局(jú)，煤(méi)焦的(de)议价主动权仍掌握(wò)在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货为何(hé)反而大跌呢？阮俊(jùn)涛认为，近(jìn)期由于国(guó)内外焦煤价(jià)格倒挂(guà)，贸(mào)易商进(jìn)口积(jī)极性(xìng)较低，导致焦煤供(gōng)应短期内有(yǒu)收缩趋势(shì)，不过焦(jiāo)企(qǐ)也处于主动限(xiàn)产(chǎn)状态，焦(jiāo)煤供需矛盾并(bìng)不(bù)突出。焦炭本周供减需增，基本面边际改善，但(dàn)钢联公布的铁水(shuǐ)日产量依然维持接近240万吨的水(shuǐ)平，在终端需求表现一般的背景下(xià)，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱预(yù)期。中(zhōng)长期来看，考虑粗钢平控要求，今(jīn)年全年(nián)焦煤供(gōng)需格局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三(sān)季度蒙煤中(zhōng)长协(xié)重新定价(jià)后(hòu)，预计进口量会得到(dào)改善。因此，虽(suī)然焦(jiāo)煤(méi)现货价(jià)格因蒙煤(méi)减量而有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐(lè)观，导致期(qī)货(huò)和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价(jià)格表现上(shàng)看，前(qián)期煤焦跌幅明显(xiǎn)大于板块内其他品(pǐn)种，估值相(xiāng)对偏(piān)低(dī)，这(zhè)也使得继(jì)续(xù)杀估值的驱(qū)动明显(xiǎn)减弱，而估(gū)值修复配(pèi)合近期焦煤进口减量(liàng)、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑(lǜ)到目前钢(gāng)材需求依(yī)然乏力，钢厂复产将会再次(cì)加重(zhòng)其供需压力，需求负反(fǎn)馈仍(réng)将会向(xiàng)原材料端传导，对煤焦价格形(xíng)成压力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤(méi)焦交易逻辑(jí)变(biàn)化较(jiào)快(kuài)，价(jià)格波动(dòng)剧烈，预计仍将以底部区间振(zhèn)荡走势为主；中长期(qī)来看，煤焦供需趋(qū)于宽松的预期未变，在(zài)估值回升后仍将(jiāng)是板块内(nèi)空配最佳品种。

　　对于(yú)煤焦(jiāo)后市，阮俊涛(tāo)认为，目前煤焦有(yǒu)三条主线(xiàn)：一(yī)是焦煤供应宽松，并给焦炭带来成(ché5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟ng)本端(duān)压力；二是终端需求存疑，负反馈风险并未化解；三是海(hǎi)外(wài)衰退预期(qī)如何演绎(yì)。目前来看，焦煤供应宽(kuān)松(sōng)是(shì)大(dà)概(gài)率事件(jiàn)，且4月地产数(shù)据表(biǎo)现依然一般，负反馈以及粗钢(gāng)平控都是压低铁(tiě)水产量的可(kě)能因素(sù)，因此煤焦(jiāo)即便出现超跌反弹，中长期来(lái)看也是易跌难涨。

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