大(dà)家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个(gè)基(jī)金经(jīng)理，把新能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市场都在讨论(lùn)一个(gè)基金(jīn)经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年(nián)底(dǐ)，持仓基本为新(xīn)能源板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到(dào)了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了(le)新能源，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票(piào)混合(hé)外，其他三只产品也(yě)基本重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报称，在一季度的操作(zuò)中，本(běn)基金(jīn)总体(tǐ)把握住了市场的(de)节奏(zòu)变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权(quán)重，较好地把(bǎ)握了(le) TMT 板块的投(tóu)资(zī)机(jī)会，组合调整取(qǔ)得了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体(tǐ)系(xì)所代表(biǎo)的传(chuán)统实体行(xíng)业(yè)正在被市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富(fù)通股票(piào)混(hùn)合今年以来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题(tí)板块(kuài)在(zài)短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性(xìng)失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占(zhàn)全市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的(de)天(tiān)数已累计达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的(de)电力(lì)设(shè)备及新能源，持续(xù)约28个(gè)交易日，在此期(qī)间新能源ETF累计(jì)收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周(zhōu)，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝。面对这种调整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概(gài)率(lǜ)创新高(gāo)。如果今年在业绩披(pī)露期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加(jiā)、订单(dān)增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦或基(jī)本形成(chéng)本轮(lún)调整标(biāo)志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶部(bù)亦或基本(běn)形成(chéng)。本(běn)次(cì)大幅调整主要(yào)还是因为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情绪处于(yú)极值(zhí)的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐(zhú)步(bù)发酵，市(shì)场内生调整需求(qiú)出现集(jí)中释放(fàng)。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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