5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对(duì)公业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限拟下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出(chū)现急(jí)转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于(yú)自身经(jīng)营(yíng)考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存(cún)款持(chí)续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业固定资产投(tóu)资(zī)传(chuán)导较弱，下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综(zōng)合融资成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端收益下降较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利(lì)润空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下(xià)降导致存款增(zēng)长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关(guān)系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的(de)必(bì)要性；第四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期(qī)存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下(xià)降，主要是(shì)大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年(nián)以(yǐ)来(lái)的调(diào)整更多是延续(xù)去(qù)年(nián)9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评(píng)制(zhì)度由原(yuán)来(lái)的激励为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低(dī)存(cún)款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济(jì)增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大，调(diào)整存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银行净息差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通(tōng)知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存(cún)款利率下调(diào)的有(yǒu)效(xiào)性。银(yín)行一季度净(jìng)息(xī)差水平(píng)均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低银(yín)行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较大。在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力(lì)持(chí)续主动(dòng)下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于(yú)存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实(shí)体经济资(zī)金供需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信(xìn)号意(yì)义(yì)的(de)作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的第一年，我们(men)仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需(xū)要财(cái)政政策产业政策等配(pèi)套政策继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行(xíng)需要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不(bù)大(dà)，但仍会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的(de)环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进一步(bù)下调要看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准利(lì)率下调(diào)的(de)概率不大(dà)，而(ér)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调(diào)要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市(shì)场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定(dìng)价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低(dī)位或(huò)继(jì)续下(xià)行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公(gōng)布的金(jīn)融(róng)数据(jù)看(kàn)， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期(qī)，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制(zhì)商(shāng)业(yè)银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压力(lì)不(bù)大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策(cè)调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调(diào)存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预(yù)期被放大，大(dà)量(liàng)资金集(jí)中在(zài)银(yín)行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金的(de)释放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次(cì)调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于(yú)增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争(zhēng)，而(ér)对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的(de)活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私(sī)客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款占总存款的(de)比重在13％左右(yòu)，重新规定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高(gāo)息揽(lǎn)储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本(běn)的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了(le)资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未来存款利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间(jiān)？对股债市(shì)场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利(lì)率的(de)非对(duì)称(chēng)下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持(chí)实体经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民币贷款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初(chū)下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核(hé)压力(lì)使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期(qī)，有利于(yú)降(jiàng)低全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利(lì)多(duō)永续(xù)经(jīng)营(yíng)性质的(de)票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差(chà)压(yā)力，这使得控(kòng水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字)制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存(cún)款流(liú)向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流(liú)动(dòng)性继续进(jìn)入债(zhài)市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流(liú)动性(xìng)也有(yǒu)可能(néng)进入(rù)股市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的(de)紧迫(pò)性不高。但银(yín)行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一(yī)步宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币政策(cè)执行报告以及(jí)2023年(nián)一(yī)季度货政例(lì)会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等(děng)于政策(cè)利(lì)率就(jiù)必须进行(xíng)对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其(qí)他固(gù)收类(lèi)基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期存款和相当部分的(de)银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)适(shì)中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无(wú)论从(cóng)绝对利率水平(píng)还(hái)是从信用利差(chà)，都回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的(de)产品(pǐn)，规避市场波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的(de)弱(ruò)化(huà)趋(qū)势显现，且4月底政治(zhì)局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市(shì)场也(yě)进(jìn)入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高(gāo)股息(xī)的(de)个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利率(lǜ)环(huán)境(jìng)，需(xū)要我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如果(guǒ)不具(jù)备(bèi)相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业(yè)的人来做(zuò)，让(ràng)优秀(xiù)的基(jī)金(jīn)经理管理自己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能(néng)力和(hé)风(fēng)控(kòng)能力的人(rén)士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金(jīn)、公募(mù)中短债(zhài)基(jī)金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品(pǐn)等(děng)风险等(děng)级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

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